预防性储蓄理论-经济研究.PDF

朱春燕 、臧旭恒 :预防性储蓄理论 预防性储蓄理论 ( ) ———储蓄 消费 函数的新进展 朱春燕 　臧旭恒 ( 山东大学消费与发展研究所 　250 100) ( ) ( ) 　　内容提要 :生命周期 —持久收入模型 L C/ P IH 一直是研究储蓄行为 消费行为 的 主要理论框架 。近年来这一理论框架正被一种称为预防性储蓄的理论所修改和补充 。本 文评述了预防性储蓄理论的产生和发展 ,并以该理论的核心 ———即对导致预防性储蓄的 收入不确定性的测量为主线 ,阐述了该理论的主要模型及 目前存在的问题 。本文还评介 了一种利用风险厌恶理论测度不确定性的方法 。预防性储蓄存在与否 ? 大多数研究者给 予了肯定答案 。有争议的是其在储蓄总量中所占比重的大小 ,文中没有就此给出结论 ,而 只是指出研究预防性储蓄的重要性 。 关键词 :预防性储蓄 　储蓄函数 　消费函数 ( ) 生命周期 —持久收入模型 L C/ P IH 一直是近些年来研究储蓄的主要理论框架 。过去十几年 ( ) 从实证研究中得到的一个主要教训是 :L C/ P IH 模型所描述的消费者行为 储蓄行为 并不像先前 认为的那样具有普遍性 。目前这一理论正被一种称为预防性储蓄的理论所修改和补充 。预防性储 蓄理论 ,作为生命周期 —持久收入模型的一个实用且前景广阔的扩充 ,强调储蓄不仅仅是为了在生 命周期内扩展配置其资源 , 同时也是为了对不确定性事件例如收入冲击加以保险 。预防性储蓄理 论的一个重要含义是 :不确定性同财富积累之间有正相关关系 ,不确定性越高 ,财富的积聚就越多 。 这个理论为储蓄研究提供了许多有用的观察视角 ,可以解决储蓄文献中面临的许多困惑 。 一 、预防性储蓄及预防性储蓄理论的发展 ( ) 预防性储蓄是指风险厌恶 risk aver sion 的消费者为预防未来不确定性导致的消费水平的急 剧下降而进行的储蓄 ,这种不确定性主要来源于收入的波动 。 最早尝试找到支持预防性储蓄动机的是 Fisher ( 1956) 和 Friedman ( 1957) 。发现许多证据支持 当个人的职业包含更有风险的收入时他们将储蓄更多 ———这同预防性储蓄相一致 。而后 Skinner ( 1988) 发现最有风险的职业 ———自我雇用者和商人有较低的储蓄率 。但是 ,职业是对消费者所面 临的不确定性的一个极其粗糙的度量 ,正如 Skinner 所说 ,如果较少风险厌恶的个人自己选择进入 收入有较高风险的职业 ,预防性储蓄理论就不必然意味着这些职业中的人储蓄更多 。最近的文献 在处理这一问题时考虑了更多有关部门个人风险变化的细节 ,他们通过个人的或其工作的性质 ,得 出了不同的结果 。其中一个很新颖的方法是由 Guiso 、J appelli 和 Terlizzese ( 1992) 提出的。他们使 用意大利家庭户的资料 ,发现那些报告他们来年预期有一个较大收入波动的人消费只略微低一点 , 本稿原文三万余字 ,发表时按照编辑部的要求做了较大压缩 ,尤其是删节了关于预防性储蓄的一些理论模型和原文的第五 部分“保险与预防性储蓄相关关系分析”、第六部分“预防性储蓄理论在我国目前的应用意义”。全文将在李实和杨春学主编的《国 外现代经济理论前沿研究》第 1 集发表 。 84 200 1 年第 1 期 同时财产积累略微高一点