铜陵化学工业集团有限公司2014年度第一期短期融资券信用.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 铜陵化学工业集团有限公司 2014 年度第一期短期融资券信用评级报告 发行主体 铜陵化学工业集团有限公司 基本观点 主体信用等级 AA- 中诚信国际评定铜陵化学工业集团有限公司（以下简称 评级展望 稳定 “铜陵化学”或“公司”）2014 年度第一期短期融资券的信用 债项信用等级 A-1 等级为 A-1 。 注册额度 9 亿元 优 势 本期规模 6 亿元 发行期限 365 天 公司生产规模持续扩大，整体抗风险能力有所增强。2011 年以来公司在建项目及对外收购进展顺利，主要产品产能 偿还方式 到期一次性还本付息 进一步扩大，营业收入快速增长，抗风险能力有所增强。 发行目的 偿还银行贷款、补充流动资金 公司重视资源保障，磷矿石资源自给率明显提升。公司坚 持拓展上游矿产资源，80 万吨/年磷矿采选工程已建成投 概况数据 产，公司与湖北、云南、贵州等大型磷矿企业建立了战略 铜陵化学 2010 2011 2012 2013.9 合作关系，加强磷矿采购。 总资产（亿元） 68.03 103.15 113.97 125.34 公司掌控丰富的硫铁矿资源，其盈利能力稳定性好。公司 货币资金（亿元） 17.13 23.08 16.10 13.43 全资子公司新桥矿业掌握着丰富的硫铁矿资源，可为公司 总负债 (亿元) 35.22 62.61 73.31 85.09 提供稳定的利润来源。 总债务（亿元） 17.49 37.08 46.98 56.10 短期债务（亿元） 12.09 21.46 24.95 32.21 公司拥有两家上市公司，融资渠道畅通。公司拥有六国化 所有者权益（亿元） 32.81 40.54 40.66 40.25 工、安钠达两家上市公司，股权融资渠道畅通。 营业总收入(亿元) 51.19 67.10 100.34 65.22 EBIT （亿元） 1.87 3.41 3.21 1.44 关 注 EBITDA(亿元) 2.86 5.34 5.90 -- 磷肥行业产能过剩，行业竞争加剧。中国磷肥行业产能过 经营活动净现金流（亿元） 2.38 3.45 3.33 -7.44 剩，原料价格波动明显，磷肥企业面临较大的市场竞争。 营业毛利率(%) 12.21 14.12 8.61 10.86 公司生产规模快速扩张，资产负债率上升较快。2011 年 EBITDA/营业