机械行业复苏持续.PDF

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配 机械设备 机械行业2017 年报业绩前瞻 （维持评级） 2018 年02 月23 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 上证综指 机械设备 1.1 机械行业复苏持续 1.0 0.9 0.8 机械行业：业绩全面复苏 0.7 从已披露的公司的业绩预告来看，机械行业全面复苏进一步得到确认， 0.6 自2016 年Q3 以来行业的营收、业绩均呈现出回暖的态势，行业在经历 N-16 J-17 M-17 M-17 J-17 S-17 了一轮低估之后盈利持续复苏。展望2018 年，在全球经济复苏的大背景 下，行业的需求端有望继续回暖，企业的经营情况有望进一步改善。 相关研究报告： 工程机械：2018 年的看点是利润率弹性 《机械行业月报：工程机械看点是利润率弹性； 本轮工程机械复苏，我们一直强调更新需求是中枢作用，行业复苏的韧 全球经济复苏，油价中枢上行油服筑底；布局 低估值龙头成长股》——2018-01-28 性可能会预期。对于需求，我们认为中国经济增长已经过了投资驱动的 《机械行业2018 年度策略：传统复苏可持续， 产能扩张阶段，经济增长的动能将发生转变，经济增长更注重质量而不 龙头业绩有弹性；新兴成长跟下游，3C 锂电半 导体》——2017-12-12 是数量。这意味着国内的总需求可能不会有超预期的扩张，海外市场可 《机械行业 2017 三季报点评：传统产业景气 能是潜在的一个增量。对于行业供给，过去 5 年行业的低估使得行业的 复苏持续；新兴产业看3C、新能源和半导体》 ——2017-11-06 竞争格局大幅改善，龙头公司的市占率普遍提升，本轮复苏中龙头公司 《机械行业2017 中报专题：需求回暖持续， 的收入弹性可能更好。再到盈利端，资产负债表的出清可能是盈利超预 关注成本上行影响》 ——2017-09-18 期的重要推手，因此我们认为2018 年，工程机械企业的看点可能不在于 收入端而在于盈利端的超预期，重点关注：三一重工，零部件标的艾迪 证券分析师：贺泽安 E- MAIL： hezean@ 精密等。 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080003 细分产业龙头成长股进入高价值区间 证券分析师：季国峰 E- MAIL：jiguofeng@ 近期市场调整较多，一批细分产业的优质龙头成长股进入高价值区间。 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517100002 从业绩预告来看，这批公司的业绩增速快，从行业增长空间、公司竞争 力来看，这批公司都具备长大的条件。推荐浙江鼎力、伊之密、弘亚数 控、杰克股份、豪迈科技、康尼机电等。 风险提示 宏观经济下行、海外出口下行、汇率大幅波动。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE