票面利率-NKUT-webbasedFTPclient.PPT

* 【解法2】利用Excel解答 * 二、零息債券價格評估 * 6-4 【零息債券】 有一3年期零息債券面額100萬元，票面利率6%，請問債券價格為何？ * * 三、永續債券價格評估 * * 6-5 【永續債券】 假設有一銀行發行永續債券，每張面額100萬，票面利率為8%，若在折現率為10%的情形下， (1) 請問現在永續債券的價格為何？ (2) 如果在折現率5%的情形下，請問現在永續債券的價格為何？ * 一張面額100萬的永續債券，每年可領利息為1,000,000 × 8% ＝ 80,000（元） (1) 折現率為10% * (2) 折現率為5% * 6-5　債券的投資風險 一、投資風險 （一）利率風險（Interest Risk） （二）違約風險（Default Risk） （三）通貨膨脹風險（Inflation Risk） （四）流動性風險（Liquidity Risk） （五）再投資風險（Reinvestment Risk） * 二、債券評等 * 6-2　債券的種類 （四）可交換債券（Exchangeable Bonds） 為純債券附加轉換選擇權。其由可轉換債券衍生而來，轉換的標的是發行公司所持有的「其他公司股票」（國內通常轉換的標的以發行公司的關係企業為主）。 （五）附認股權證債券（Bonds with Warrants） 為純普通公司債附加一個認股權證。 * 6-2　債券的種類 四、其他類型之債券 （一）零息債券（Zero Coupon Bonds） 債券面額不載票面利率，從發行到還本期間不發放利息，到期依面額償還本金，以「貼現」方式發行。 （二）次順位債券（Subordinated Debenture） 求償順位次於發行公司的一般債權人，對資產的請求權較一般債權人低，但仍高於特別股、普通股股東。 * 6-2　債券的種類 （三）巨災債券（Catastrophe Bonds） 為因應重大災害所發行的債券，通常保險公司在發生重大災害時可透過發行巨災債券來募集資金，以支應高額的保險金。 （四）垃圾債券（Junk Bonds） 指信用評等較差或資本結構不夠健全的公司所發行的高收益、高風險債券。 * 6-3　債券收益率的衡量 一、票面利率（Coupon Rate） 票面利率係指有價證券在發行條件上，所記載有價證券發行機構支付給債券持有人的利率。 二、當期收益率（Current Yield） * 6-3　債券收益率的衡量 三、到期收益率 （Yield To Maturity, YTM） 到期收益率俗稱殖利率 * 6-3　債券收益率的衡量 四、票面利率、當期收益率與到期收益率之 關係 * 6-1 【收益率衡量】 某一債券票面面額10,000元，票面利率10%，期限3年， (1) 若當時債券市價為9,000元，則請問此債券為折價、平價或溢價債券？當期收益率為何？到期收益率為何？ (2) 若當時債券市價為10,000元，則請問此債券為折價、平價或溢價債券？當期收益率為何？到期收益率為何？ (3) 若當時債券市價為11,000元，則請問此債券為折價、平價或溢價債券？當期收益率為何？到期收益率為何？ * 【解法1】利用計算機解答 (1) 債券市價為9,000元，小於債券面額10,000元，故為折價債券 票面利率＝ 10%，債券每年利息為10,000×10% ＝ 1,000（元） * 【解法1】利用計算機解答 (2) 債券市價為10,000元，等於債券面額10,000元，故為平價債券票面利率 ＝ 10%，債券每年利息為 10,000 × 0% ＝ 1,000（元） * 【解法1】利用計算機解答 (3) 債券市價為11,000元，大於債券面額 10,000元，故為溢價債券票面利率 ＝ 10%，債券每年利息為 10,000×10% ＝ 1,000（元） * 【解法2】利用Excel 解答 * 【解法2】利用Excel 解答 * 【解法2】利用Excel 解答 * 6-4　債券價格之探討 一、固定利率債券價格評估 （一）一年付息一次 * * （二）半年複利，一年付息一次 * * （三）半年付息一次 * * 6-2 【付息方式不同的債券】 某一債券票面面額100,000元，票面利率6%，期限5年，若殖利率為8% (1) 若債券採每一年付息一次，請問債券價格為何？ (2) 若債券採半年複利，一年付息一次，請問債券價格為何？ (3)若債券採半年付息一次，請問債券價格為何？ * 【解法1】利用計算機解答 (1)面額100,000 元，票面利率6%，每年付息一次，每年利息 100,000×6% ＝ 6,000（元），則債券價格為 * 【解法1】利用計算機解答 (2)若每半年複利，一年付息一次，每年利息為 * 【解法1】利用計算機