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盈利预期止跌回升 周期类股重获青睐 ——2009年3月份基金经理调查（总第38期） 今日投资 信息中心 Tel: 400-880-0883 Email: customer@ 今日投资财经资讯有限公司2009年3月进行了本年度第2次（总第38期）基金经理调查，本期调查的起始日为3月5日，截止日为3月20日。此次调查，我们共对国内基金管理公司、证券及保险公司投资管理部门的135名基金经理和投资经理发出了问卷，收回答卷108份。在此，向大力支持我们工作的机构投资者表示衷心的感谢! 本期摘要： ●悲观情绪有所缓解 盈利预期止跌回升 基金经理对宏观经济增长不断加强的悲观情绪有所缓解。59%的被调查者认为未来GDP增速将在8%左右，较09年1月份调查微升1个百分点；认为GDP增速将下滑至7%的占33%，较09年1份调查下降2个百分点，而08年11月这项调查数据则是大幅上升23个百分点。 基金经理预期利率将上升%。预期升息净值从-35%。股票偏。%的被调查者认为型产业在未来6个月将较产业表现更优。分别比08年月份和0年月份调查大幅升和个百分点。从获得超越大市判断数值上看，第一，百分点；股票列二、三位，为%和4%。（等）股票继续看淡。未来6个月，有1%和12％的被调查者认为股票市场表现将超越大盘，较份下降个百分点。从判断超越大盘净值（判断超越大盘比例减去落后大盘比例）角度看，、类股票位居三甲，判断超越大盘净值为%、%和%；而和基础材料类股票最不被基金经理看好，判断超越大盘净值分别为%、－21％和-%。问题1：您认为，今后12个月国内GDP名义增长率将会达到 ？ 选项 占比（%） 6%及以下 5 7%左右 33 8%左右 59 9%左右 3 10%及以上 0 图1 选项分布 问题2：在未来12个月内，您认为上市公司的平均毛利率水平将如何变化？ 选项 占比（%） 上升 19 维持现状 13 下降 66 不知道 3 图2 选项分布 问题3：您认为，未来12个月上市公司的盈利将如何变化？ 选项 占比（%） 上升20%及以上 2 上升10%左右 13 基本不变 9 下降10%左右 36 下降20%左右 35 下降30%左右及以上 5 预期上升净值 -61 预期增长率 -10.4 图3-A 选项分布 图3-B 历次调查变化趋势 问题4：您认为12个月后的短期利率将如何变化？ 选项 占比（%） 升约25个基点 7 升约50个基点及以上 12 不变 27 降约25个基点 42 降约50个基点及以上 12 预期升息净值 －35 图4-A 选项分布 图4-B 选项分布 问题5：您认为今后12个月内国内基本工业产品价格将如何变化？ 选项 占比（%） 大幅上升 3% 轻微上升 29% 不变 6% 轻微下跌 57% 大幅下跌 5% 预期上升净值 -30 图5 选项分布  问题6：您认为，当前国内股票市场定价偏高（或偏低）的程度如何？ 选项 占比（%） 偏高20%以上 15 偏高10%-20% 17 偏高5%-10% 16 合理 31 偏低5%-10% 12 偏低10%-20% 7 偏低20%以上 2 判断高估净值 27 图6 选项分布 问题7：您认为，2009年影响中国股市走向的最重要因素是什么？ 选项 占比（%） 海外市场走向 9 上市公司业绩增长 36 大小非减持 3 宏观经济政策 48 其他 4 图7 选项分布 问题8：您预期2009年A股市场的投资回报率约为多少？ 选项 占比（%） 0-10% 7 10%-20% 29 20-30% 43 30%以上 12 -10%~0 3 -10%~-20% 6 -20%以下 0 图8 选项分布  问题9：大体上来说，在未来的6个月内，您认为何种类型的产业将表现优越？ 选项 占比（%） 周期敏感型产业 53 防御型产业 47 图9 选项分布 问题10：在未来的6个月内，您认为下列哪类股票的表现将最为优越？ 选项 占比（%） 大盘蓝筹股 12 中等市值绩优股 26 小市值成长类股 15 资产重组或资产注入类股 47 图10 选项分布 问题11：假设其他情况都不变，如果未来3个月内股价下跌10%，您将如何操作？ 选项 占比（%） 买入 57 卖出 10 不操作 33 选择买入净值 48 图11-A 选项分布 图11-B 历次调查变化趋势  题12：假设其他情况都不变，如果未来3个月内股价上涨10%，您将如何操作？ 选项 占比（%） 买入 7 卖出 44 不操作 49 选择卖出净值 37 12-A 选项分布 图12-B 历次调查变化趋势 问题13：