国企债转股问题研究.docVIP

国有企业债转股与减持国有股若干相关问题研究 　　「摘要」国有企业债转股和减持国有股均是国有经济改革的重要内容和必须攻克的关键环节，两者是针对国有企业存在的资本结构“负债过高”和股权结构“国有股权过高”的“双高”问题而采取的资本运作方式。两者的根本目的在于通过引入社会资本，实施产权多元化，来改进国有企业微观运行机制，改善法人治理结构。针对两者在运作上的特性，我们提出了两者连动的思路，提出改“金融资产管理公司”为“资产管理公司”，作为两者连动运作的机构，提出了资产证券化在两者连动中的运用，并认为，债转股与国有股减持均应该以国有资本的战略性重组与战略性退出为根本目标。 　　「关键词」债转股国有股减持连动运作 　　党的十五届四中全会通过的《中共中央关于国有企业改革和发展若干抓大问题的决定》，为今后国有经济的改革指明了总体方向。根据《决定》的要求，国有经济必须进行战略性的大重组，坚持“抓大放小”、“有进有退”、“有所为有所不为”的行动方针。其中，国有企业债转股和减持国有股均是国有经济改革的重要内容和必须攻克的关键环节。为此，本文从两者所内涵财务特征的角度，分析两者的联系与区别，理清两者在国企改革中的地位和逻辑关系，试图提出一种两者连动的方式来推进国有企业改革，减少改革成本。 　　一、从财务结构到治理结构调整：债转股与减持国有股的共同使命 　　目前，我国的债转股和国有股减持工作在国有企业的财务