高新技术企业r%26d投入与企业市场价值的关系实证研究.pdfVIP

摘要 RD活动是技术创新的主要来源．而创新又是企业形成核心竞争力的关键因 素。因此，关于RD投入与企业价值关系的研究，一直是一个热点问题。与国外 成熟的市场机制相比，国内资本市场尚不完善，ED信息披露机制的建立也处于 起步阶段。因此，与国外研究相比，我国学者对于此问鹿的研究相对较晚，仅有 的研究往往较多的关注RD投入是否能带来企业价值的提升．很少将研究视角 延伸到RD投入绩效的特征和影响研发绩效的权变因素上，因此，研究的深度 和广度都远远不够。 本文在技术创新理论、“干中学”理论、核心竞争力理论、信号传递理论和 权变理论的基础上，以2007 2009年我国深市高新技术企业作为研究对象，经筛 选得到82家连续披露R＆D信息的上市公司作为研究样本，在Griliches理论模 型的基础上构建了实证模型，从RD投入与企业市场价值的关系和影响二者关 系的权变因素两个角度进行了实证分析。 研究结果表明．RD投入对当期的企业市场价值有显著的正向促进作用；且 这种作用在滞后l期时仍然显著．而滞后2期时不显著，即R9投入对企业市场 价值的影响存在短期滞后效应：另外．RD投入存在累积效应，且三年累积的R9 投入对企业市场价值的促进作用比