化蛹成蝶一致性评价带来腾飞机会.pdfVIP

HeaderTable _User 1197219667 1376039237 京新药业 002020.SZ HeaderTable _Stock 002020 买入 investRating 化蛹成蝶，一致性评价带来腾飞机会 Change.high HeaderTable _Excel 核心观点 投资评级 买入 增持 中性 减持 (首次)  核心制剂品种潜力大，内生快速增长无忧。目前，公司制剂业务的收入约占 股价（2017 年07 月24 日） 11.54 元 公司总营收的50%左右，各品种仍具备较大的潜力空间。在降血脂药方面， 目标价格 14.28 元 公司是国内拥有一线他汀类品种最齐全的企业，核心品种瑞舒伐他汀 16 年 52 周最高价/最低价 12.93/10.70 元 收入已超过4 亿元，且保持较快的增速；公司匹伐他汀分散片剂型为国内独 总股本/流通A 股（万股） 63,800/48,645 家；在消化用药方面，康复新液适应症广泛，公司具备独家规格优势，未来 A 股市值（百万元） 7,362 有望维持较快的增速；地衣芽孢杆菌此次医保目录调整从乙类调入甲类，正 国家/地区 中国 处于快速放量期。我们认为，公司的现有品种具备较大的成长空间，可保证 行业 医药生物 公司未来几年内生增长无忧。 报告发布日期 2017 年07 月24 日  加强研发布局，精神类用药是公司未来的新增长点。近年来，公司不断加强 研发，包括在一些国内尚未完全被开发、但具备较大潜力的精神类领域进行 股价表现 1 周 1 月 3 月 12 月 重点布局。相关品种如卡巴拉汀片、盐酸美金刚、帕利哌酮等，目前，这些 储备品种已经到了收获期，预计未来几年，每年均会有1-2 个新品种上市， 绝对表现（% ） 3.0 1.7 1.0 -3.1 有望成为公司业绩的新增长点。 相对表现（% ） 0.9 -1.7 -8.1 -19.2  在一致性评价的