2012年第2期-兆源律师事务所.PDFVIP

2012 年第2 期 北京市兆源律师事务所 北京市西城区宣武门西大街甲129 号金隅大厦 1209-1211 室 电话：01067613213 传真 邮编： 100031 ZHAOYUAN LAW FIRM 兆源律师事务所  行业动态 （2012.2.1-2012.2.29）  国内PE 市场进入调整年 投资方向契合政策走向 （2012.2.7 ） 【中国商报】国内私募股权投资（PE ）市场在2011 年经历了 ‚冰火两重天‛：一方面市 场中募资及投资活动大幅增长，创下历史新高；另一方面退出数量及回报水平却开始走低， 已经 ‚拉响警报‛。清科研究中心分析师告诉中国商报记者，从行业监管、募、投、管、 退五个方面来看，今年应是中国私募股权投资机构的生死攸关之年。 ‚行业监管力度加强，对市场中机构，尤其是本土机构影响较大。‛但分析师认为，这是 把 ‚双刃剑‛，机构可借此机会修正自身的规范运作问题，投资估值将继续回落，增速有 所放缓，退出方式多样化。此外，投资机构也将更加注重长期发展规划及团队文化建设， 为长远发展夯实基础。  社保基金晒PE 投资单：2011 年激进70 亿元投5 家 （2012.2.8 ） 【财经网】2 月7 日，全国最大的基金出资人全国社保基金理事会低调地公布了2011 年的 PE 投资单：这一年社保基金投资了 5 家大型股权投资基金，投资规模达到70 亿元，相比 自2008 年—2010 年每年投资两家的审慎抉择，社保基金陡然在2011 年加快了投资速度。 至此，社保基金已投资了13 支基金，总投资规模达到200 亿元，也兑现了2011 年博鳌论 坛上，全国社保基金理事会理事长戴相龙宣布的PE 增资计划。  IPO 定价将迎来大尺度改革 平衡各方利益成关键 （2012.2.13 ） 【经济导报】 ‚IPO 不审行不行？‛作为新任证监会主席，郭树清在内部会议上说的这句 话，最近被业内频频提及。12 日，天生人和机构资深分析师张春林接受经济导报记者采访 时表示，当前的一系列改革，让证券市场更加阳光、更加市场化了。发审制度改革势在必 行，而这是一个渐进的过程。对于是否会将当前的发审制度变更为注册制度，一位不愿具 名的分析师对导报记者表示，注册制度或许只是市场的 ‚一厢情愿‛，新股发行中，如何 平衡各方利益才是关键。  证监会密召8 券商闭门会议：引爆定价改革五猜想 （2012.2.13 ） 【理财周报】种种信号越来越表明，新任证监会主席郭树清的下一个目标是新股发行制度 改革。 ‚早在去年 12 月中旬中央经济工作会议之前，证监会就专门把国内7、8 家主流券 商负责人秘密召进北京开会，听取券商新股发行制度评价和市场感受，讨论新股发行定价 北京市兆源律师事务所 北京市西城区宣武门西大街甲129 号金隅大厦1209-1211 室 电话：01067613213 传真 邮编：100031 兆源PE 月刊 改革一事。‛一位接近证监会的券商高层人士向理财周报记者透露。 据悉，中信、国信、平安证券等主流券商负责人都有参与此次会议。会议核心内容是讨论 现行新股发行制度市场情况和各方意见，推进现行新股发行制度市场化改革。 ‚会议核心 是，解决发行价过高的问题。会里强调，要进一步地提高新股发行定价的市场化问题。其 中，最重要的是提高询价真实性问题。‛  PE 出资门槛或提至千万 全行业实施可操作性不大 （2012.2.14 ） 【第一财经日报】 ‚发改委在以前的规定中就建议私募股权基金中单个投资者的最低出资 金额不低于 1000 万元，这个建议当然有强制性。‛昨日，发改委一相关人士对《第一财 经日报》如是表示。近日有媒体报道称，发改委计划实施升级版备案制度，把全