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金融市场学第几章 * 金融市场学第几章 * 金融市场学第几章 * 金融市场学第几章 * 金融市场学第几章 * 金融市场学第几章 * 金融市场学第几章 * 金融市场学第几章 * 金融市场学第几章 * 金融市场学第几章 * 金融市场学第几章 * 金融市场学第几章 * 金融市场学第几章 * @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 按成交与定价的方式划分：公开市场与议价市场 公开市场指的是金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场。金融资产在到期偿付之前可以自由交易，并且只卖给出价最高的买者。一般在有组织的证券交易所进行。 在议价市场上，金融资产的定价与成交是通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的。在发达的市场经济国家，绝大多数债券和中小企业的未上市股票都通过这种方式交易。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 按有无固定场所划分：有形市场与无形市场 有形市场即为有固定交易场所的市场，一般指的是证券交易所等固定的交易场地。在证券交易所进行交易首先要开设帐户，然后由投资人委托证券商买卖证券，证券商负责按投资者的要求进行操作。 无形市场是指在证券交易所外进行金融资产交易的总称。它的交易一般通过现代化的电讯工具在各金融机构、证券商及投资者之间进行。它是一个无形的网络，金融资产及资金可以在其中迅速的转移。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 按地域划分：国内金融市场与国际金融市场 国内金融市场是指金融交易的作用范围仅限于一国之内的市场，它除了包括全国性的以本币计值的金融资产交易市场之外，还包括一国范围内的地方性金融市场。 国际金融市场是金融资产的交易跨越国界进行的市场，进行金融资产国际交易的场所。（传统的国际金融市场、离岸国际金融市场） 国内金融市场是国际金融市场形成的基础。国际金融市场是国内金融市场发展到一定阶段的产物，是与实物资产的国际转移、金融业较为发达、资本的国际流动及现代电子信息技术的高度发展相辅相成的。 案例：QDLP试点率先推出。2013年7月，国家外汇管理局原则上同意上海开展QDLP试点工作，资本项下可兑换和人民币国际化迈出重要一步。 合格境内有限合伙人（QDLP） 合格境内有限合伙人（QDLP）试点，是指引进境外优质另类投资公司在上海设立管理企业，以私募方式向合格境内投资者募集资金，发起设立人民币私募基金，投资于境外二级市场。开展QDLP试点是上海先行先试的一项创新，有助于推进我国资本项目可兑换改革。QDLP试点将促进上海财富与资产管理业务的发展，集聚高端金融人才，吸引国际优秀对冲基金落户上海，培育中国成熟的LP市场，同时有助缓解货币政策压力，提升上海国际金融中心配置全球金融资源的能力。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 第三节 金融市场的功能 一、聚敛功能 金融市场的聚敛功能是指金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以投入社会再生产的资金的能力。在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用。 金融市场之所以具有资金的聚敛功能，一是由于金融市场创造了金融资产的流动性，二是金融市场根据不同的期限、收益和风险要求，为投资者提供了多样化的金融工具。 案例： 2010 年，上海金融市场交易总额386.2 万亿元，比2005 年增长10 倍；直接融资总额2.38 万亿元，比2005 年增长2.4 倍。金融市场国际排名显著提升，2010 年，上海证券交易所股票交易额位居全球第三，年末股票市值位居全球第六；全国银行间同业拆借中心年末