经济稳中向好结构更趋优化宏观经济研究报告月度.pdfVIP

研究产生价值 专业市场前瞻 宏观经济研究报告 经济稳中向好 结构更趋优化 宏观经济研究报告 aa 月度报告 2017 年7 月 月度报告 2017 年7 月 分析师：夏县明，CFA 报告摘要： 执业证书编号： J0080113100016  投资策略 电 话：010 2 季度各项经济数据显示我国经济继续延续回稳向好的态 网 址： 势，在“去杠杆”的背景下，利率易紧难松，债券投资暂时谨慎 邮 箱： 参与。但对合规的信托、P2P、资管计划等非标固收类产品，投 xia.xianming@ 资者可选择可信的平台进行操作以获取超额收益。对于现金类资 产，如货币基金等，投资者可大量持有。楼市调控进入强周期， 地产投资需谨慎。在流动性偏紧背景下，A 股无趋势性上涨机会， 但结构性机会仍存，可从一带一路、国企改革、人工智能等板块 中选择优质标的进行操作。在欧洲经济较快复苏，货币政策常态 化在即的背景下，欧元持续上涨动力增强，投资者可增加欧元资 产的配置；美元指数持续下行，且美元9 月份加息概率缩小，投 资者可减仓美元资产，同时增加与美元负相关的黄金的配置。  实体经济 经济增长：生产消费稳定、外贸趋好、投资趋稳 2 季度，GDP 同比增长6.9%，好于预期。其中，消费同比增 长11%，对经济增长的贡献率为63.4%，高于同期资本形成总额 贡献率30.7 个百分点。投资同比增长8.6%，趋于稳定；其中制 造业投资依然增长较快，与中小企业制造业PMI 指数扩张的数据 相契合。外贸顺差较前值继续扩大。总之，目前的经济内外需求 联动，经济增长的动力格局在进一步改善。 价格：CPI 与PPI 同比双双走平，环比均持续下行 6 月CPI 同比上涨1.5%，涨幅与前值持平，而环比下滑，主 要是因为部分鲜活食品供应充足导致价格下降，尤其是鲜果、鲜 菜和猪肉本月下降较多，拉低了该数值。6 月PPI 同比上涨5.5%， 与前值持平；环比下降0.2%，降幅有所收窄，这主要是因为采掘 和原材料价格环比继续下降所致。 相关研究：