世界股指期货发展趋势简史.ppt

股指期货对股市的影响 股指期货对现货市场影响 股指期货对股市的影响 股指期货对现货市场影响 股指期货对股市的影响 股指期货对现货市场影响 股指期货对股市的影响 综上所述，我们可以得出以下结论：首先，股指期货的推出短期内在一定程度上可能会增加现货市场的波动性；其次，股指期货的推出并不能对现货指数的中长期走势造成多大的影响. 股指期货交易长期看有利于证券市场平稳运行，有利于降低股市波动；新兴市场的股指期货将有利于降低股市波动性. 股指期货对股市的影响 长期总体影响 1. 推出股指期货，有利于完善我国证券市场的 功能体系，推动资本市场健康发展. 2. 推出股指期货，有利于投资者规避风险. 3. 推出股指期货，有利于稳定市场，缓和股票 指数的波动幅度. 4. 推出股指期货，有利于促进股市与经济运行 的关联程度，发挥股市经济“晴雨表”的功能. 股指期货的风险管理与控制 股指期货风险的类型 1. 交易主体不健全导致的风险 2. 上市公司信息不完全导致的风险 3. 体制不完善导致的风险 4. 政府干预的风险 股指期货的风险管理与控制 股指期货的风险管理与控制 1. 期货监管部门的风险管理与控制 2. 期货交易所的风险管理与控制 3. 期货行业协会的风险管理与控制 4. 期货公司的风险管理与控制 5. 期货投资人的风险管理与控制 其他国家推出股指期货对我国的借鉴 韩国股指期货 1. 推出金融衍生产品前进行充分的理论 2. 循序渐进,培育市场,从机构投资者过渡到中 小投资者,逐步放开,减少冲击 3. 健全法律法规,提高监管水平,加强风险管理 其他国家推出股指期货对我国的借鉴 其他国家推出股指期货对我国的借鉴 韩国经验对我国推出股指期货的启示 1. 卖空机制缺乏不是股指期货推出的主要障碍 2. 完善法律法规,加强风险管理 3. 把握时机,尽快推出股指期货 其他国家推出股指期货对我国的借鉴 新加坡A50指数期货 其他国家推出股指期货对我国的借鉴 新加坡A50指数期货 我国发展股指期货的对策与建议 1. 对投资者进行风险教育,增强其风险意识 2. 法律法规要进一步健全与完善 3. 建立信用体系,增加股指期货交易的透明度 4. 逐步引入做空机制,完善证券市场功能 5. 完善风险控制和加强市场监管 6. 逐步实现期货交易真正市场化 7. 加强与国外交易所合作和人才培养 股指期货的交易机制 套 期 保 值 套 利 投 机 一、套期保值 （一）原理（两个“一致”） 1.同一商品现货期货价格变动方向基本一致。 2.离交割日越近，两者价格趋于一致。 因为——F=S*[1+（r-y）*△t /360] F：股指期货的理论价格 S：现货资产的市价 r：融资年利率 y：持有现货资产而取得的年收益率 △t：距合约到期的天数 （二）套期保值类型 1. 买入套保（多头套保）：“低买高卖” 初始：现货市场看涨，期货市场做多； 到期：现货市场做多，期货市场平仓 基差=现货价格-同时期期货价格 例：（买入套保） 10月：投资者看中一个股票组合，300万， 但12月手头才有现钱，怕涨价，于是买入套保。 当时沪深300指数为1000，一张沪深300股指期 货的每点价值300元。 LOGO 股指期货的概念及发展历史 股指期货的概念 股票指数期货是指期货交易所同期货买 卖者签订的、约定在将来某个特定的时期， 买卖者向交易所结算公司收付等于股价指数 若干倍金额的合约。 股指期货是以某种股价指数为基础资产的标准 化的期货合约。买卖双方交易的是一定时期的股价 水平。在合约到期后，股指期货通过现金结算差价 的方式来进行交割。股指期货是金融期货的一种， 其标的资产能够反映股市整体价格水平的股价指数。 国际上主要的股指期货合约 SP500股票指数期货合约 合约规模=$250×指数水平 最小变动价位=0.10（或$25） 在整个交易日中合约时逐日结算的 合约不获取股息 结算月份：三月、六月、九月和十二月 最后交易日：合约规定的那个月份的第三个星期五之前的那个周四 股指期货的特点 现金结算而非实物交割 高杠杆作用 交易成本低 市场的流动性高 股指期货的发展 20世纪70、80年代，西方各国受石油危机的 影响，各国先后出现了经济滞涨、增长放缓、物价 飞涨、政治动荡的局面。股票市场价格大幅波动， 股市风险日益突出。美国股市经历了战后最严重的 一次危机，道琼斯指数跌幅在1973-1974年的股 市下跌中超过了50%。股票投资者迫切需要一种 能够有效规避风险，实现