欧菲光002456小尺寸触摸屏增长势头不减中大尺寸需求全面启动.pdfVIP

公 司 电子 报 告 欧菲光(002456) 2013 年 3 月 13 日 小尺寸触摸屏增长势头不减 中大尺寸需求全面启动 推荐（维持） 事件：公司公布12 年年报。公司实现营业总收入为39.3 亿元，同比增长215.8% ； 实现归属于上市公司股东的净利润为3.2 元，同比增长 1450.4%。即四季度单 季营收 14.6 亿元，同比增长 157.0%；净利润1.26 亿元，同比增长 177.7%； 现价：57.66 元 年 公司预计13 年一季度净利润为6000-7000 万元，同比增长190%-240%。 平安观点： 报 主要数据 点 行业 电子  小尺寸触摸屏龙头地位稳固 评 公司网址 中国拥有超过10 亿手机用户，随着千元智能机的推广，拉低了整体手机的售价， / 吸引用户不断从功能手机升级为智能手机。根据IDC 的最新报告，智能手机占 大股东/持股 27.27% 实际控制人/持股 27.27% 到中国2012 年手机总出货量的58.8% ，到2013 年有望达到78.4% ，2017 年 总股本(百万股) 192.0 则会膨胀到90.1% ，智能移动终端将迎来了“全盛时代”。公司主力客户华为、联 流通A 股(百万股) 82.7 想、酷派、金立等客户四季度订单及出货旺盛，公司业绩也随之水涨船高。而 流通 B/H 股(百万 一季度由于是传统行业淡季，公司作为智能机触摸屏最重要供应商，不可避免 股) 受到一定影响。但总体说来大家担心的触摸屏杀价并没有出现，公司毛利率维 总市值（亿元） 134 流通 A 股市值(亿 47.68 持在健康水平，国内最大的触摸屏供应商地位稳固。目前薄膜式触控方案在小 元) 尺寸已经成为绝对主流，我们认为OGS 已经错过最佳的时间窗口，后来居上的 每股净资产(元) 6.74 可能性不大，将成为薄膜式方案的补充。另外，公司增发项目投产后，原材料 资产负债率(%) 72.9% ITO Film 的自给比率将提高，成本和规模优势将更加明显。 证  中大尺寸触控需求将全面启动 券