季度大幅亏损导致全年无法扭亏-南京钢铁股份有限公司.PDF

•研究报告• 2014-1-27 南钢股份（600282） 公司报告(点评报告) 4 季度大幅亏损导致全年无法扭亏 评级 谨慎推荐 维持 分析师：王鹤涛 报告要点 (8621  事件描述 wanght1@ 执业证书编号：S0490512070002 今日南钢股份发布 2013 年年度业绩预告，报告期内实现归属母公司净利润 -6.30 亿元，2012 年为-5.61 亿元，按最新股本计算，2013 年 EPS 为-0.16 元。 联系人：陈文敏 据此推算，4 季度公司归属母公司净利润-6.02 亿元，去年同期为-0.53 亿元， (8621 按最新股本计算，4 季度 EPS 为-0.16 元。 chenwm@  事件评论 全年出现较大幅度亏损 ：公司全年未能实现扭亏而继续出现较大幅度亏损：1、 2013 年钢铁行业依然较为低迷，全年钢价下跌约 7.67% ，成为制约公司未能 扭亏的主要因素之一；2、前 3 季度公司累计计提约 4.43 亿元的资产减值损失， 拖累公司扭亏，其中因淘汰拆除相对落后的生产设施直接影响净利润约 2.7 亿 市场表现对比图（近 12个月） 元；3、受资产拆除影响，公司生产规模有较大幅度下降，导致吨钢固定费用 2013/1 2013/4 2013/7 2013/10 与期间费用都同比大幅上升，合计影响净利润约 4.7 亿元。 14% 7% 4 季度出现全年单季度最大幅度亏损：从单季度表现来看，4 季度的巨亏是公 0% -7% -14% 司全年无法扭亏的主要原因：1、钢价继续低迷，钢价综合指数 4 季度环比继 -21% -28% 续下跌 1.62% ；2、产量方面，受 11 月高炉检修影响，预计产量或也有一定幅 南钢股份 沪深300 钢铁 度下滑；3、公司所持有民生银行股价在 4 季度出现不小幅度的下跌，或也成 为拖累公司业绩的因素之一；4 、综合考虑年底费用结转等方面的影响，不排 资料来源：Wind 除存在一定费用增加的可能，当然这一具体数据还有待最终报表公布后的核实。 相关研究 预计 2013、2014 年公司 EPS 分别为-0.16 元和 0.07 元，维持“谨慎推荐”评 《3 季度环比扭亏源于非经常性收益增加》 级。 2013/10/31 《受益产品结构调整和成本控制，上半年经营业 绩有所恢复》2013/8/26 《再调固 定资 产