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* * * 沪港股票市场交易互联互通机制试点 Shanghai Stock Exchange Hongkong ExchangeClearing 光大昆明 LME 沪港通业务介绍 昆明营业部理财部 姚川 0871 yaoc@ 沪港市场运行机制差异比较 一、沪港市场概况比较 ths 二、沪港交易机制比较 三、沪港公司信批制度比较 内容 目录 （一）沪港交易所概况 （二）沪港市场发展现状 （三）产品结构比较 （四）上市公司构成比较 资本市场研究所 市场发展组 李丹 李怡芳 邓斌 (一)沪港市场交易机制对比 （二）沪港通交易机制的特殊安排 （一）股票发行阶段信披比较 （二）股票上市阶段信披比较 （三）上市后持续信息披露比较 一、沪港市场概况比较 1、简介 上交所成立于1990年11月26日，目前是国际证监会组织、亚洲暨大洋洲交易所联合会、世界交易所联合会的成员。截至2013年12月底，上市公司953家，股票总市值15.1万亿元，全球排名第7，当年股票筹资额2516亿元，全球排名第8，当年股票成交额23万亿元，全球排名第五。 香港交易及结算所有限公司（简称港交所或香港交易所），旗下成员包括香港联合交易所有限公司（联交所）、香港期货交易所有限公司（期交所）、香港中央结算有限公司（结算公司）、香港联合交易所期权结算所有限公司及香港期货结算有限公司，还包括2012年收购的全球最大的基础金属交易所--伦敦金属交易所。 2000年3月6日，联交所、期交所以及结算公司正式合并，合并后的香港交易所于2000年6月27日以介绍方式在联交所上市（股票代码：0388）.截至2013年12月31日，港交所拥有上市公司1643家，港股总市值为24.0428万亿元港币（18.9万亿元），排名全球第3位。其中，在港交所上市的797家内地企业市值进一步增至13.69万亿元港币，占港股总市值的57%。2013年，港股IPO融资金额达到1665亿元港币，比上年激增85%；继纽约泛欧交易所之后，港交所位列全球第2位。至此，港交所已连续12年跻身全球IPO融资金额排行榜的前五名。 （一）沪港交易所概况 一、沪港市场概况比较 2、组织形式比较 （一）沪港交易所概况 3、发展战略 比较 （略） 1、股票 市场层次结构 比较 （二）沪港股票市场发展现状 从股票市场的层次结构来看，上交所的股票市场主要是主板市场， 而港交所的股票市场包括主板和创业两个层次。上交所目前正在积极地构建多层次蓝筹股市场 。主要分为三层：180指数、380指数和规划中的580 指数。此外，上交所正在筹建战略新兴产业板 ，以完善市场结构。 一、沪港市场概况比较 2、股票市场规模比较 （二）沪港股票市场发展现状 一、沪港市场概况比较 3、沪港通标的证券比较 根据沪港通实施细则征求意见稿 ，港股通股票包括以下范围内的股票：（1）恒生综合大型股指数的成份股；（2）恒生综合中型股指数的成分股（ 3）A+H股上市公司的H股。发行人同时有股票在上交所以外的内地证券交易所上市股票、在联交所以人民币报价交易的股票不纳入港股通股票。 沪股通标的股票的范围则包括 ：（1）上证180指数的成份股；（2）上证380指数的成份股；（3）A+H股上市公司的沪市A股。其中，被上交所实施风险警示的股票（即ST 、﹡ST股票）和以外币报价、买卖的股票（即B股）不纳入沪股通股票。 一、沪港市场概况比较 （二）沪港股票市场发展现状 1.上交所产品结构 （三）沪港交易所产品结构比较 一、沪港市场概况比较 2.上交所产品结构 （三）沪港交易所产品结构比较 一、沪港市场概况比较 （四）沪港交易所上市公司构成比较 1.上交所上市公司构成 一、沪港市场概况比较 一、沪港市场概况比较 2.港交所上市公司构成 3.两地上市公司构成比较 一、沪港市场概况比较 （四）沪港交易所上市公司构成比较 （一）沪港市场交易机制对比 二、沪港交易机制比较 二、沪港交易机制比较 二、沪港交易机制比较 二、沪港交易机制比较 【港市】开市前时段集合竞价：买卖盘会以买卖盘类别（竞价盘比竞价限价盘享有优先的对盘次序）、价格及时间优先次序按最终参考平衡价格顺序对盘。持续交易时段连续竞价：以价格及时间为优先次序对盘。 买卖盘价不得超过按盘价9倍或以上，以防止键入错误小数位。另外，除开市价的报价，买（卖）盘价一般不可低（高）于当时买（卖）盘价24个价位。 佣金：经纪可与客户自由协商佣金收费；交易征费：0.003%（双向）；交易费：0.005%（双向）；交易系统费：每宗交易付费0.5港币（双向）；印花税：