2018金融硕士考研百科拓展：资本结构.docVIP

凯程考研，为学员服务，为学生引路！ 第  PAGE \* MERGEFORMAT 6 页 共  NUMPAGES \* MERGEFORMAT 6 页 2018金融硕士考研百科拓展：资本结构 　2018金融硕士考研知识拓展：资本结构 　　1.MM假设 　　列举在一个无税的世界里，MM理论成立所需的3个假设。在现实的世界中，这些假设是否合理?请解释。 　　解：1、无税;2、无交易成本;3、个人和公司的借贷利率相同。 　　1、无税;(实际经济中存在公司税，公司的价值与负债水平正相关。因为利息支付可在税收中扣除，所以负债的增加会使税收支出最小化，从而使对股东来说的公司价值最大化) 　　2、无交易成本;(在现实生活中，财务困境成本可能是比较大的。因为股东是这些成本的最终负担者，所以公司有动力将举债控制在较小的规模之内) 　　3、个人和公司的借贷利率相同。(由于投资者可以以垫付保证金的方式购买证券，个人借款的有效利率可能并不高于公司借款的利率。因此，在将MM定理运用实际生活中时，这一假设是较为合理的。如果企业能够以低于个人借款利率借款，那么它将可能通过借款增加其公司价值。根据MM定理一，在没有税收的世界里，这一情况并不存在) 　　2.MM命题 　　在一个无税、无交易成本、无财务困境成本的世界里，下面的说法是正确的、错误的、还是不确定?如果一个公司发行权益来回购一部分债务，公司