MBA课件公司投融资与并购管理第讲公司的投资决策概述.ppt

（3）投资项目的界定、组织与管理 ?投资项目 固定资产投资；新产品中工业性实验；技术引进；改建、扩建与改造；科技研发；对外短期投资（股票、债券）；对外长期投资（土地、物业、商贸等 ）；环保投资；控股性合资、联营；并购重组；资产经营投资；公关、促销、捐赠等；营销网络建设或特许经营；人力资源培训；其它。 ?组织机构 决策机构：负责公司的投资战略、规划、计划的部署与审批。 方案1：董事会成立专门投资委员会（国外） 方案2：总经理领导下的投资项目决策会议（国内） 职能机构：负责整个企业的投资项目考察、开发、遴选、可行性论证、组织评估、报批等日常管理活动。 方案1：设立投资部（采用项目小组制），项目经理负责项目管理全过程； 方案2：设立发展部（综合规划） ?投资权限 方案1：绝对上收投资权，无论投资多大，凡需对外投资，一律经企业一级审批，下属单位无权决策投资项目； 方案2：相对上收投资权，企业可授权下属单位限额投资的审批自主权，但必须实行备案制。 ?投资管理要点 关于对外投资比例：根据《公司法》规定，除投资公司、控股公司外，一般公司对外投资累计不得超过其净资产的50%以上。因此，其策略有： ?重要控股，参股子公司收购为全资子公司或分公司； ?对非重要的子公司出售股份； ?扩大公司注册资本； ?企业注册成投资控股型公司。 建立企业项目投资库： ?建立权威的备选投资项目库，即不是原生态项目，而是经筛选、开发、方案组合优选后的项目，一经决策，可马上付诸实施。 ?企业不能让资金等项目，而应让项目等资金。 确定合理的投资结构： ?投资在公司的分布：多少放在全资子公司；多少放在控股子公司；多少放在关联公司。 ?投资在产业分布：现有的主体产业、潜在主导产业、风险投资。 ?投资在区域分布：公司总部、各地区总部、海外。 投资效益评估： ?对盈利项目：投资收益率最大化 ?对营销项目：市场份额最大化 ?对新增长点项目：近期亏损最小化 ?对风险项目：风险最小化 ?对公益性项目：提高信誉、优惠补偿政策 小鉴言： 企业投资项目应进行多目标下的衡量，尤其不唯经济效益和短期效益，而应看到项目之外的长远和附加价值。因此，企业投资应熟知“项目内损失，项目外弥补”，“醉翁之意不在酒”的大智慧秘诀。企业家在项目投资上要有政治家的眼光和魅力， 实践练习 一、请选择以下正确的投资理念 要投资就要选择最赚钱的项目； 尽可能地扩张和负债经营是公司获得盈利的必然选择； 选择成本收益比最大的投资机会； 风险与收益呈正比，所以选择风险高的投资机会； 投资决策取决于公司的战略、持续经营能力、市场占有率等问题； 研究与开发不包括在公司的投资战略中。 二、请你对下面结论进行判断 公司投资规模不得超过公司资产规模； 规模越大越有竞争优势； 公司的投资规模可根据具体情况进行调整； 为保持公司资产的流动性，投资占款不宜过多； 公司的投资规模的制定只需要考虑市场需求，而 不必担心自己的供给能力。 三、案例讨论 珠海“巨人”集团1992年决定投资巨人大厦，起初计划建18层，后因各种原因改为38层、到最后的70层。实际上集团在1992年可用于投资的资金只有几百万元。1993年向银行举贷，但因受全国宏观调控的影响而很难预期。1995年集团效益较好，由此促动了史玉拄的决心，决定用各子公司上缴的净留利850万元全部投入巨人大厦，后来又拆资3000万元投入。1996年全国保健品市场出现疲软，而巨人大厦却进入建设的增长时期，为了满足投资需要，集团在香港再融资6000万港币[但是有条件性融资，即一期工程（大厦盖到20层）完工后履约]，全部投入建设，不幸的是1996年工程不能完成，债权追索导致了巨人财务危机，直至最后破产。 请你谈谈“巨人”危机的启示和你对投资战略的认识。 公司投融资与并购管理 经济管理学院 第二讲：公司的投资决策概述 投资战略是一个企业发展战略的重要组成部分，投资战略的实施直接关系到企业的整体布局、发展速度和增长潜力，影响企业的经营行为、资产运作、管理政策等，成功的投资战略不仅能提高和保持企业的竞争优势，而且为企业发展积累强大的物质基础。反之，将企业推向失败。 如何确定公司投资战略 如何选择公司的投资方向 如何确定公司的投资规模 如何确定投资结构 如何具体规划公司投资运营程序 1、如何确定公司投资战略 投资战略是公司根据自身经营组合的性质和水平制定的资源投入策略，它的实施不仅关系到公司的整体发展布局、走向、速度和增长潜力，而且影响公司的经营行为、资产运营和管理政策等，具体内容： （1）确定投资战略目标 （2）投资的收益和风险分析 （3）投资的可行性分析 （1）确定投资的战略目标 公司战略目标的制定必须满足： →有利于确保公司的持续发展 →有