宏观经济学第六章国际投资关系.pptVIP

2、国际间接投资的类型： 公司股票 公司债券 政府债券 国际信贷 3、影响国际间接投资的因素 利率 汇率 风险 国家偿债能力 利率 长期利率和实际利率对间接投资的影响较大。 国际间接投资?追逐较高的资本利息收入。 资金从利率低的国家流向利率高的国家? 促使资金流入市场的利率下降? 资金流出市场的利率上升?平衡，停止流动。 各国政府采取政策限制或鼓励措施使资本流动朝着有利于本国经济的方向变化 美国 为缓解国内资金短缺，20世纪70年代以来采取高利率政策，结果导致大量外资涌入美国。 瑞士 为了限制外资的大量流入，曾经对外币存款采取不付或倒收利息的做法。 汇率是一国货币与另一国货币交换的比率。 汇率的变动会直接引起资本的流动。 顺差?对外债权??外汇供求?汇率??国外对该国货币的需求增加?该国资本外流。 逆差?对外债务??外汇供求?汇率??增加对外汇的需求?外国资本流入。 一国汇率长期稳定较易吸引资金流入该国。 ?目前国际上大量游资特别是短期资本的流动方向，在很大程度上是视汇率的稳定状况而定的。 汇率 各种证券或者贷款的风险是不同的。 在相同收益率的情况下?风险较小的证券或贷款项目。 随着国际间接投资规模越来越大，对投资风险的分析和评估也越来越重要。 目前，一些国际金融组织和美国的跨国银行都有各自的风险预测方法。 风险 偿债能力是吸引国际间接投资的基本条件。 由于各国的经济发展水平不同，自然条件、经济基础各异，因而形成了偿债能力的差异。 发达国家由于经济实力雄厚,有较多外汇储备，偿债能力强，因而能吸引大量的国际资本。 在发展中国家的国际间接投资也多是集中在新兴工业国家或地区，因为这些国家和地区相对来说经济发展比较快，有较强的出口创汇能力，偿债能力也较强。 而拉美债务国的债务危机使它们的偿债能力普遍下降，这极大地影响了西方债权国在拉美的投资。 国家偿债能力 国际间接投资对世界经济的促进作用： 国际间接投资为各国经济发展提供了资金来源 尤其是为广大发展中国家的经济发展提供了重要的资金来源。 国际间接投资促进了国际金融市场的一体化 资金在各国间频繁移动?各国的资金市场在利率、交易方式、交易条件等方面越来越趋于一致?各国在资金市场上的业务联系也越来越密切?通过世界主要金融中心把各国资金市场联结成一个有机整体。 4、国际间接投资对经济的影响 国际间接投资在一定条件下能促进资金在国际间的合理配置 信贷资金、证券在国际间的频繁流动，在很大程度上是同国际资金的供求状况相联系的。资本不断以间接投资形式从相对过剩的地区流向相对不足的地区，最终将使资金的国际配置逐渐趋向合理 ?国际间接投资加剧了外汇投机 在一定条件下，生息资本和证券的流动，会迫使一些国家货币汇率发生变动。 如大量资本从美国流出，改投他国。这需要在外汇市场大量抛出美元以获得投资国货币，就会引起美元的贬值。在升贬值前景确定的情况下，外汇投机会随着国际间接投资的增加而更迅速地发展。 国际间接投资对经济发展的消极影响 ?国际间接投资中的大部分信贷资金投放是通过国际货币市场进行的。 由于信贷资金经常地通过货币市场从一种货币变动为另一种货币，从一个国家流向另一个国家，所以使国际信贷资金的流量常处于不规则变动之中。这同各国对信贷资金的需求相违背，不利于世界经济的稳定。 当一国试图提高利率以实行国内通货紧缩政策时，利率的上升会引起大量外资内流，结果使国内货币供应量无法下降，不能达到预期的紧缩目标。 而当一国试图降低利率而实行货币扩张政策时，利率下跌又会诱发本国货币外流，使货币扩张政策无效。 国际直接投资会带动设备、零部件、原材料和半成品的出口，促进国际贸易。 投资接受国由于引进先进技术设备和管理经验而提高了劳动生产率，增强了出口产品的竞争能力, 投资接受国还能利用跨国公司的销售网产品迅速进入国际市场。 战后国际贸易的迅速发展与国际直接投资的发展、生产国际化的发展是分不开的 国际直接投资促进了国际贸易的发展 ?积极影响： 获得一种长期稳定的资金来源，弥补国内资金的不足； 可以引进先进技术和管理经验?促进生产、增加外汇收人和资金积累?加速经济的发展。（发展中国家尤为突出） 如果投资项目是出口导向型的，会改善国际收支； 如果投资项目是进口替代型的，进口初级投入品，而成品的销售在国内，可能会引致国际收支的恶化；而外资企业生产替代进口的产品，以减少外汇支付，则有利于改善国际收支。 国际直接投资对东道国的影响 消极影响： 东道国主权的部分丧失，使一国经济更容易受到外部经