乐山国有资产投资运营（集团）有限公司.PDF

跟踪评级报告 乐山市国有资产投资运营(集团)有限公司 主体与2011年企业债券2017年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】617 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 乐山市国有资产投资运营(集团)有限公司 （以下 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 简称“乐山国资”或“公司”）主要从事乐山市政府 债项信用 授权范围内的国有资产经营管理、城市建设项目投资 跟踪 上次 上次 经营等业务。评级结果反映了 2016 年乐山市经济保 债券 额度 年限 简称 （亿元）（年）评级 评级 评级 持较快增长，公司作为乐山市基础设施投融资建设以 结果 结果 时间 及国有资产经营主体，在乐山市经济发展和城市基础 11 乐国资债01 7 7 AAA AA+ 2016.11 设施建设中继续发挥重要作用，得到市政府在财政补 11 乐国资债02 3 7 AA AA 2016.06 贴等方面支持等有利因素；同时也反映了 2016 年乐 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 山市政府债务规模仍较大，公司的负债总额及有息债 项 目 2017.3 2016 2015 2014 务规模快速增长，资产负债率持续上升，2016 年公司 总资产 465.53 453.36 329.36 294.41 期间费用仍较高，进一步削弱其盈利能力等不利因 所有者权益 144.11 144.76 133.18 132.90 素。重庆市三峡担保集团有限公司（以下简称“三峡 营业收入 1.30 8.93 9.78 10.56 担保”）对“11 乐国资债01”提供的全额无条件不可 利润总额 0.44 1.68 2.20 1.83 撤销连带责任保证担保，仍具有很强的增信作用。北 经营性净现金流 0.10 4.32 13.23 10.73 京首创融资担保有限责任公司（以下简称“首创担 资产负债率（%） 69.04 68.07 59.56 54.86 保”）对“11 乐国资债02”提供的全额无条件不可撤 债务资本比率（%） 49.00 50.05 36.44 34.49 销连带责任保证担保，仍具有一定的增信作用。 毛利率（%） 57.44 46.31 48.98 38.31 综合分析，大公对 “11 乐国资债 01”信用等级 总资产报酬率（%） 0.10 0.37 1.67 1.26