中国GDP的趋势周期分解与随机冲击的持久效应_王少平14.pdfVIP

2009 年第 4 期 中国 GDP 的趋势周期分解与随机冲击的持久效应 王少平 　胡 　进 　　内容提要 :本文根据我国 GDP 的数据特征 ,运用 Beveridge 和 Nelson 提出的趋势周期 ( ) 分解技术 ,将 GDP 总量季度数据 样本 :1992Q1 —2008Q1 分解为确定性趋势 、随机趋势与 周期 。在此基础上 ,基于方差比度量随机冲击对我国经济波动产生的持久性效应 。本文 ( ) 的分解结果表明: 1 我国 GDP 中存在稳健的确定性趋势 ,随机冲击效应在总体上对经济 增长产生负面效应 ; (2) 我国经济共经历八轮完整的周期 ,并于 2008 年第一季度进入第九 轮周期的下行期 。基于方差比度量的结论为 : 随机冲击对我国经济的长期波动产生的持 久性效应为 20 % ,瞬间效应高达 80 % 。 关键词 :经济周期 　BeveridgeNelson 分解 　趋势 　随机冲击 一 、引　言 2007 年下半年以来 ,我国经济遭遇一系列随机冲击 :猪肉价格和农产品价格的上涨 ,2008 年初 突如其来的冰雪灾害和随后的汶川大地震与国际油价及粮价的波动 , 以及近期美国金融危机的冲 击 。由此提出的问题是 ,能否度量随机冲击对我国经济增长产生的效应 ? 进一步 ,随着美国金融危 机的蔓延和扩散 ,我国经济增长速度开始放慢 。2008 年上半年 GDP 的增速同比下降 18 个百分 点 ,经济增长速度的下滑 ,是否意味着我国经济已进入新一轮周期 ? 上述随机冲击是否导致我国经 济周期的形成 ? 我国 GDP 的周期表现出何种特征 ? 另一方面 ,尽管我国正在经历国际金融危机的 冲击 ,但 2008 年上半年仍然实现了 104 个百分点的增长速度 ,这一数据是否隐含了我国 GDP 具有 稳健的确定性增长趋势 ? 回答或解释上述问题取决于 :如何从我国的 GDP 中分解出由于实际要素 的增长等因素所引致的确定性增长趋势与随机冲击产生的随机趋势和周期 。与之相伴随的问题 是 ,实际和名义冲击在何种程度上导致了我国经济的波动和周期的形成 ? 本文旨在基于我国的经 济运行背景与数据特征 ,应用划分经济周期的数据分解技术 ,将我国 GDP 分解为确定性增长趋势 和随机趋势与周期成分三者之和 ,进而基于分解结果解释上述问题 。 关于经济周期的研究 ,现存文献主要分为两大领域 。一是着重从经济理论的角度研究周期波 动形成的原因和机理 ,其中主要学派的观点有 :货币主义学派认为货币供给量的变化是引起经济周 ( ) 期波动的主要原因 Friedman ,1970 ;而新凯恩斯学派则着重强调了基于微观基础所引起的价格与 ( ) 工资黏性为经济周期波动的动因 Gordon ,1990 ;实际经济周期理论却认为技术冲击是造成经济周 ( ) 期波动的主导因素 Prescott ,1986 。但是 ,根据上述周期理论划分和解释实际周期 ,往往不能获得 令人信服的结果 ,甚至还相互矛盾 。正因为如此 ,计量经济学家则直接着眼于对产出数据进行分 解 ,基于此揭示经济运行的周期性波动 。由此形成了经济周期研究的第二大领域 ,即从数据分解的 角度研究如何划分周期 。本文旨在根据我国 GDP 的数据特征 ,应用先进和适用的数据分解技术 , 　王少平 、胡进 ,华中科技大学经济学院 ,邮政编码 :430074 , 电子信箱 :wangspi @sina . com ,huj in630 @gmail . com 。本文受国家 ( ) 社会科学基金重点项 目 07AJ Y010 的资助 。特别感谢匿名审稿人对本文提出的宝贵意见 ,当然文责自负 。