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国际金融市场 本讲主要有四个内容： 第一节 国际金融市场概述 第二节 国际货币市场与资本市场 第三节 欧洲货币市场 第四节 外汇市场 第一节 国际金融市场概述 本节有四个问题： 一、国际金融市场的概念 二、国际金融市场的特点 三、国际金融市场的作用 四、国际金融市场的演变过程 一、国际金融市场的概念 国际-从事专业性金融交易的场所。 广义的，指进行长、短期资金借贷、外汇与黄金的买卖等国际金融业务的场所。这些业务分别形成了货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。 狭义的，指在国际间经营长、短期资金借贷业务的市场，又称国际资金市场，仅包括货币市场和资本市场。 二、国际金融市场的特点 目前的国际金融市场呈现以下特点： 1. 市场主体的广泛性。 2. 金融管制放松，信用风险大。受所在国干预较少，尤其新兴的离岸金融市场，几乎不受任何国家法律约束。 3.外汇市场是中心。 4.以无形市场为主，全球市场一体化。主要金融市场连成一片，伦-纽-香-伦。 三、国际金融市场的作用 国际金融市场是世界范围资金和资本得以有效配置的主渠道。作用： 1.有利于各国调节国际收支。平衡收支-市场是中介-顺差国贷逆差国借缓解。 2.促进国际分工和世界经济一体化。资金流向利润率高的地区，优化配置。 3.促进国际贸易和国际投资的发展。 4.促进银行业务国际化。 国际金融市场的消极影响 作为国际借贷与投资中介，产生积极作用的同时也造成了消极影响： （1）容易导致举债规模失控，形成债务危机。 （2）巨额的国际资本流动对许多国家的经济生活和宏观调控形成冲击。 （3）金融动荡通过国际金融本身的市场传递机制被放大了。 四、国际金融市场发展趋势 国际金融市场的发展是伴随着国际商品贸易的发展、国际支付的发展和国际借贷的发展而发展的。经历了三个阶段： 1.以伦敦为中心的国际金融市场； 2.以纽约为中心的国际金融市场； 3.新兴的欧洲货币市场。 金融工具创新 大致划分为四大类： （1）风险转移型创新。期权、期货交易、利率互换等。 （2）增加流动性型创新。长期贷款证券化、大额可转让存单等。 （3）信用创造型创新。票据发行便利。 （4）股权创造型创新。可转换债券。 国际金融市场发展三大趋势 1.证券化趋势。 证券化趋势主要表现为以下两种形式：第一，国际市场的拓展。第二，银行资产负债的可买卖性增强了。 2.表外业务重要性日益增加的趋势。 四种主要的表外业务：期权业务、票据发行便利、互换和远期利率协议。 3.金融市场全球一体化的趋势。 第二节货币市场与资本市场 本节有两个问题： 一、国际货币市场 二、国际资本市场 一、国际货币市场 国际货币市场是指交易期限在1年以内（含1年）的国际性短期资金借贷市场，也称国际短期资金市场。 根据借贷方式，货币市场分为银行短期信贷市场、短期证券市场、贴现市场。目前世界性货币市场主要有狭义的欧洲货币市场和亚洲美元市场。 1. 市场结构与利率 货币市场的主要参加者是各国中央银行、商业银行、保险公司、贴现公司、票据承兑公司、证券交易商、证券经纪商等。他们既是资金供给者，又是资金需求者。美-短期信贷和证券为主，英-贴现市场为主。 货币市场的利率包括银行同业拆放利率（如LIBOR）、短期信贷利率、短期证券利率和贴现率等短期利率。 2. 国际货币市场的融资工具 （1）国库券。高于银行信用和商业信用，流动性强收益较高。发行方式两种：附息和不附息。比如英国政府的“金边”债券、德国的“堤岸”债券。 （2）可转让定期存单 。无记名存单，不可提前支取，可在二级市场自由交易。既可获取定期存款利息，又可随时变现。它的发行是银行短期资金的稳定来源。 融资工具 （3）银行承兑汇票。银行应客户要求，允许其签发以银行为付款人的汇票，经银行背书，承诺到期付款的信用工具。可在承兑银行贴现或买卖。 （4）商业票据。非银行企业为筹集资金凭信用发行的、有固定到期日的短期借款票据。利率取决于资金供求、发行人信誉、银行借贷成本、期限等。低于贷款利率，高于国库券利率。 3.国际货币市场的融资方式 （1）银行同业拆放 平衡头寸或弥补准备金不足，利用资金借出的时间差、地域差相互进行的借贷活动。银行间资金的拆进放出。 A银行 （票据互换） B银行 客 A1 B1（付300万） 户 A2 B2（收100万） 凭信用，不签约，无担保，1-7天。 （2）银行短期信贷 商业银行一方面吸收客户闲散资金，一方面向他们提供短期信贷，满足其临时性、季节性短期资金需求，利率一般高于银行同业拆放利率。 一般来说，银行同业拆放也属