【2018年整理】投中研究院：2015年券商直投报告（2016年5月）.docxVIP

2015 年中国券商直接投资业务分析报告1 / 16投中研究院2015 年中国券商直接投资业务分析报告2016 年 05 月目录1.2015 年中国券商直接投资业务综述...........................................................................32.2015 年券商直投市场格局...........................................................................................42.1 券商直投业务政策环境及影响 ..................................................................................42.2 券商直投市场规模发展情况 ......................................................................................63.2015 年券商直投业务开展情况...................................................................................83.1 券商直投基金发起设立及募集资金情况 ..................................................................83.2 券商直投公司投资情况 ..............................................................................................93.3 券商直投基金管理规模 ........................................................................................... 103.4 券商直投公司退出情况 ........................................................................................... 114.券商直投在私募股权市场的定位及展望 ................................................................. 141. 2015 年中国券商直接投资业务综述2015 年是中国券商直投业务大力发展的一年。各券商不仅积极增资直投子公司，直投子公司也在投资数量及金额上各创新高，可以明显感受到券商锐意改革转型的浪潮。从 15 年券商直投新增基金类别可以看到，券商投资风格依然十分稳健，但退出回报率上却实现 自 11 年以来的首次增长，达到 2.8 倍。总的来说，2015 年券商直投业务趋势整体向好。截至 2015 年底，国内共成立 56 家券商直投子公司，与上一年持平。累积注册资本为560 亿元，相较上一年大幅增资 122 亿元，为历史最高水平。在券商直投公司成立个数趋 稳的情形下，大型综合券商如华泰证券和海通证券纷纷发力，积极布局直投业务。在券商直投基金发起成立及募资方面，2015 年共 29 家券商直投公司新设 70 支基金， 已募集资金规模为 381 亿元。券商直投新设基金数量和募资规模分别为全市场的 3%和 7%。 对比基金数量和募资规模，券商直投公司展现了其强大的客户资源及作为结果的募资能力。 在基金类别上，2015 年券商直投新成立 60 支 PE 基金，4 支 VC 基金， 1 支 REITs 基金，1 支并购基金，1 支夹层基金和 1 支债权投资基金。PE 基金个数占据整体的 86%，投资风 格稳健。在投资及管理方面，2015 年券商直投在投资数量上和金额上皆呈现爆发性增长，新增 投资案例 398 个，总计投资金额为 293 亿元。近一半的新增投资资金来自中信证券和中金 公司，分别投向并购领域和中概股私有化主题。在投资行业分布上，制造业、金融业和 IT 行业整体占据 2015 年项目投资金额的 2/3。在管理规模上，排名前 20 家券商直投公司合计管理资金 1078 亿元，其中 16 家母公司为上市券商。已在资管业务上积累一定经验的券 商直投公司预计在未来进一步释放规模红利。在退出方面，2015 年券商直投退出案例共计 27 例，相较上一年减少 2 例。其中 15 例 通过 IPO 退出，12 例通过并购退出。绝对账面回报稳定在 20 亿元。而账面回报倍数实现 自 2011 年以来的首次增长，从上一年的 0.6