【2018年整理】股利分配.docVIP

天马行空官方博客：/tmxk_docin ；QQ:1318241189；QQ群：175569632 股利分配 应熟悉的内容 企业股利分配的形式 应掌握的内容 企业股利分配的政策（重点） 重点难点导学： 本章的重点主要集中在收益分配的项目和顺序；股利支付程序；股利分配政策应考虑的因素。本章的难点主要是对不同股利分配政策的理解和其理论渊源的了解。 系统知识讲解： 利润分配的内容 一、利润分配的内容 (一)盈余公积 ①盈余公积金包括法定盈余公积金和任意盈余公积金两种。 ②法定盈余公积金按税后利润的10%计提,但企业盈余公积金累计额达到企业注册资本的50%时,可不再继续提取。 ③任意盈余公积金是在计提法定盈余公积金和公益金以后,根据企业章程或股东大会决议所提取的公积金。 (二)法定公益金 ①法定公益金是企业在税后利润中计提的、专门用于职工集体福利设施建设的资金。 ②法定公益金按税后利润的5%-10%的比例提取。 (三)向股东分配利润 ①企业在弥补亏损、提取公租金和公益金以后才能向股东分配利润。 ②通常情况下,企业当年如无利润,就不能进行利润的分配。 ③用盈余公积金支付股利时,支付股利后留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的25%。 二、利润分配的顺序 (一)弥补亏损 (二)提取法定盈余公积金 (三)提取法定公益金 (四)支付优先股股利 (五)提取任意盈余公积金 (六)支付普通股股利 股利分配的政策 股利分配政策 几种股利分配政策的比较： 剩余股利政策 固定或持续增长的股利政策 固定股利政策 低正常股利加额外股利政策 办法 在综合的资本成本最低的目标资本结构下,用保留盈余满足投资方案所需的权益资本的剩余盈余作为股利发放给股东。 即公司将每年发放的股利固定在一定的水平上,并在相当长的时期内保持不变,只有在公司认为未来盈余将会明确地、不可逆转地增长时,才提高年度的股利发放额。 即公司确定一个股利占盈余的比例,长期按此比例发放股利。 公司在一般情况下,每年只发放一定的、数额较低的股利；只有在盈余较多的年份,公司才根据实际情况再向股东发放额外股利。 优点 ①有利于公司保持理想的资本结构, ②使综合资本成本降至最低。 ①有利于树立公司良好的形象,避免出现公司由于经营不善而减少股利的情况； ②有利于投资者安排股利收入和支出,特别是对那些对股利有着很强依赖性的股东更是如此； ③有利于向市场传递公司正常发展的信息,增强投资者对公司的信心,稳定股票价格。 各年股利额随着公司经营业绩的好坏而上下波动,体现了“多盈多分,少盈少分,不盈不分”的原则。 ①有利于公司灵活掌握资金的调配； ②有利于维持股价的稳定, ③有利于吸引那些依靠股利度日的股东,使之每年至少可以得到虽然较低、但比较稳定的股利收入。 缺点 会造成各年股利发放额不固定,甚至可能在相当长的时期内不发放股利,尤其是在公司处于成长期间时。 ①会造成股利的支付与盈余脱节,在公司盈余较低时,仍然要支付固定的股利,这可能导致资金短缺,财务状况恶化； ②不能与剩余股利政策一样保持较低的资本成本。 导致各年股利不稳定,波动较大,容易使股东产生公司发展不稳定的感觉,不利于稳定股价。 股利政策的理论分析 (一)股利无关论 在完全市场中,股东对股利和资本收益没有偏好,因此,只要投资收益率高于股票的市场必要报酬率,同时保持目标资本价格下的投资资金所需,公司价值就能达到最高。 (二)股利相关论 即公司的股利政策对公司的价格有影响,并不是无关的。在现实生活中,股利无关论中完全市场是不存在的。 影响因素包括： (1)《公司法》等有关法规的限制 (2)股东对股利的态度, (3)公司对经营前景的看法, (4)其他诸如债务合同约束之类的影响因素。 股利分配的形式 股利分配形式 形式 优点 缺点 (一)现金 ①有利于改善公司长短期资产结构, ②有利于股东取得现金收入和增强投资能力。 会增加公司的财务压力,从而导致偿债能力下降。 (二)财产或债务 可在一定程度上满足股东分配股利的要求和促进公司改善财务管理。 财产或债务这种分配形式有可能给公司财务带来更大的困难。 (三)股票 ①可以避免由于采用现金分配股利而导致公司支付能力下降、财务风险加大的缺点； ②当公司现金紧缺时,发放股票股利可起到稳定股利的作用,从而维护公司的市场形象； ③股票股利可避免发放现金股利后再筹集资本所发生的筹资费用； ④股票股利可增加公司股票的发行量和流动性,从而提高公司的知名度。 发放股票股利会被认为是公司现金短缺的象征,有可能导致公司股票价格下跌。 (四)红股 ①可增加公司股票的发行数量,从而提高公司的知名度； ②可降低每股净资产的数额,从而限制股价上涨和增强股票的流通性； ③股东能得到免费的