中国宏观经济 演示文稿.ppt

房地产投资 地方债务可划分为显性债务、隐性债务两种类型。 显性债务一般包括外国政府与国际金融组织的贷款、国债转贷资金、农业综合开发借款、解决地方金融风险专项借款、拖欠工资、国有粮食企业亏损新老挂账、拖欠企业离退休人员基本养老金等，除了明确的负债外常表现为未支付的应付支出。 隐性债务包括地方政府担保债务、担保的外债、地方金融机构的呆坏账、社会保障资金缺口等，在出现金融机构清算等情况时地方政府将承担资产损失。这些债务缺少有效、统一的监测、管理制度，隐蔽性强，已成为中国地方债务风险的主要出险区 国际货币基金组织（IMF）5月29日表示，中国政府债务占GDP比例激增至50%，一年之内增长40个百分点。地方债的严峻形势再次“激起千层浪”。 IMF第一副总裁大卫·利普顿表示，“增扩”概念下的广义政府债务（包括地方和中央）估计已增加到GDP的近50%，相应的“增扩”财政赤字在2012年约为GDP的10%。中国经济面临很多重大挑战，尤其是社会融资总量规模增长过快、信贷增长过快，部分投资质量存疑，地方政府和企业的还款能力也会受到影响。 审计署资料显示，未来三年将有超过35%的地方性债务到期，其中2012年、2013年到期的额度分别约为1.8万亿元和1.2万亿元，合计占2010年底债务余额的28%左右。与此同时，包括惠誉、穆迪等国际评级机构，则以“中国经济转型可能面临波动以及不断积聚的地方债务风险”为由，先后下调了中国主权信用评级和展望。 中央政府已经意识到了地方债务风险，明确提出要“完善地方政府债务风险控制措施”。现在中国银监会也已经开始整治平台贷款，对房地产和“两高一限”的贷款已经发出了风险警示，并对外界担心的“影子银行”祭出了铁拳，关闭丙类账户。同时，中国证监会也掀起了对债券市场的监管风暴 我国潜在经济增速下降 实践不断证明，我国改革开放以来的高速经济增长运行态势可能不复存在，未来中国经济可能进入中速发展阶段，我国经济增长也逐步进入增长动力切换周期 近期政府政策 就积极的财政政策而言，我国已不太可能实施大规模的经济刺激计划，一方面我国经济硬着陆风险不大，另一方面四万亿经 济刺激政策所产生的遗留问题还没有得到很好解决 就稳健货币政策而言，总体取向是保持稳定，适度宽。 。预计，央行将会通过加快推进利率市场化步伐，进一步降低企业融资成本松 未来，我国经济发展既有机遇也有挑战，挑战主要在于人口红利逐步降低、刘易斯拐点显现，劳动力成本日益上升，这使得部分劳动密集型产业，尤其是中小型外贸企业受到较大冲击； 水、石油等资源稀缺性逐步上升，资源市场化改革将推动生产成本提高，企业粗放型经营模式已不能适应当前发展环境，内涵型经济增长模式需求迫切性上升； 投资增速难以持续高速增长状态，未来有下行趋势 机遇在于，一方面，我国仍处于城镇化进程中期，未来基建、房地产投资需求依然较大，资本存量增速依然可维持较快水平。 另一方面，虽然劳动力供给增速放缓，但是随着我国教育水平的不断上升，人口质量红利可期，这在于提高劳动生产率等方面具有积极意义。 应对措施 我国需要新一轮改革，以进一步打破经济体制、制度的束缚，进一步解放和发展生产力，改革主要涉及收入分配体制改革、金融改革、通过改革实现经济增速的稳定和人民生活质量的改善。 当然，如果改革不能达到预期，也可能使得我国陷入“中等收入陷阱”，经济发展逐步停滞。打破行业垄断等方面， 中国宏观经济预测 中国宏观经济长期以来依靠出口、投资、消费的支撑，但近年来出口增长率急剧下降，由政府主导的投资模式亦难以为继，消费持续疲软。 下面我们将围绕出口、投资、消费并穿插中国城镇化、地方债务、经济与社会的可持续发展等热点问题 进行分析 首先介绍我国现阶段经济状况 我国正处于工业化后期，城镇化水平明显落后于工业化水平，同时我也正处于跨越中等收入陷阱的关键时期。 目前，中国经济社会正在面临着严峻的转变，这种转变来自社会人口结构趋向老龄化，全球经济再平衡过程中的出口红利逐步下降，以工业化所带动的投资增速上升空间缩小，传统经济增长动力面临衰退的困境。 经济粗放发展的模式越来越多受到资源供给、劳动力生产率下降、市场资源配置效率下降等诸多因素限制，经济潜在增速开始下降。 当然，我们也需要看到，中国城市化水平不足，由此所带动的投资、第三产业发展潜力较大，另外我国消费市场潜力巨大，也成为未来经济增长的重要推动力。 出口占GDP比重、投资、净出口占GDP比重 1990年 2000年 2008年 GDP 18667.8（亿元） 99214.6 314045.4 总消费 12090.5 （百分比0.647） 61516