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一亿人K线 　　 　　□策划/本刊编辑部 　　执行/黄菲 杜晓霞 　　 　　策划人语 　　如今火星人也知道，中国的股市热得烫手。9000多万个股市账户，一亿人以上的炒股大军，把中国股市搅得天翻地覆，风起云涌。狂躁的散户前赴后继，资金如潮涌入，消息漫天飞舞，信心一路爆棚――无数人揣着暴富梦想，带着全部身家，满怀希望冲入股市，从此在K线上喜之悲之，颠之倒之。无论此轮牛市如何收尾，人们都不会忘记这一年的股市高温。 　　中国股市的泡沫到底有多少？这一轮的牛市到底有多大合理性？已是高处不胜寒的股市能否软着陆，如何软着陆？对于那些已将全部家当投到股市上的股民来说，“风险自负”是不是一个过于奢侈的选择？股市和股民如何才能实现真正意义上的双赢？这些问题在拷问着股市，拷问着社会，拷问着政府。我们无法给这些问题一个标准答案，我们能做的，唯有郑重地、严肃地、苦口婆心地再说一次：“股市有风险，投资须谨慎！” 　　（执笔/黄菲） 　　 　　□本刊立场 　　 　　中国股市：在欲望和恐惧中寻求理性 　　□黄 菲 　　 　　全民狂欢的“股宴” 　　借钱炒股一月赚10万元，美女大学生投身股市两月赚4万，海归博士炒股得洋房……2007年以来，投身股市实现财富梦想的故事，开始在充满冒险精神和成功欲望的都市里迅速蔓延。涌入市场的中小投资者越来越多，媒体上充斥着“保姆炒股”、“农民工炒股”甚至“和尚炒股”的报道。股市，已经成为一场全民运动，成为亿万人的狂欢盛宴。“看不懂市场”，“这个市场已经疯狂了”已经成为证券分析人士圈子内的流行语。 　　证券交易所的营业部人头攒动，气氛热烈而紧张。作为这轮股市狂潮的见证，中国的大部分交易大厅更让人感觉像是跑马厅，而不是兴旺的交易场所。当大盘每出现一次惊险一点的跳跃，或者是某只股票表现出类似“黑马”的突然上涨，都会在盯着自动报盘显示屏的股民群中惊起“哇”声一片。 　　很多写字楼办公室犹如交易大厅一样嘈杂不堪。越来越多的人上班第一件事就是打开电脑看行情，股票成为上班时公然持续谈论的主题。白领中流传的说法是：经理们的单间办公室是“大户室”，外边的办公室隔间则是“散户厅”。在许多城市，3点闭市后约见客户已经成了潜规则：即使你不炒股，客户可能也要炒股。同事之间多用MSN聊行情，群聊工具则使办公室炒股族如同身处散户大厅。 　　被称为象牙塔的校园，也以入世的热情参与了这一场狂欢。调查显示，在大一年级有近10%的学生已经投身股市，大四学生中股民所占比例已近80%。 　　朋友聚会，聚餐，公共汽车上的聊天，行业间的业务研讨会上，或者歌厅茶馆，人们到处都在“谈股论金”。走到哪里都能听到谈论股市的人，证券公司开户都有班车接送。几乎人人都是股神，说起股票来头头是道，每个价位都有明确的预测日期，时时都能听到周围人一星期赚20%～30%的消息，赚钱效应吸引着更多的资金涌入并高位踊跃接盘。看4000点是保守的，5000点是神志清醒的水平，万点也不过是“人有多大胆，地有多大产”的2007版。 　　中国股市在经历5年熊市的沉寂后，突然又占领了人们的生活。从2006年4月开始，中国的A股市场掀起了迄今为止规模最大的资金入市风潮。沪综指从998点攀升至2000点附近，耗时近18个月，从3000点到4000点，只用了48个交易日。2007年以来，沪深股市新开户数屡创历史新高。4月18日至4月20日，连续3天开户数突破20万，3天开户数超过2005年全年开户数。5月8日一天，就有42万新增散户进入股市开玩“勇敢者游戏”。根据模型测算，如果每天普通投资者的开户人数达到了30万户以上，那就意味着当日有接近100万人口与股市的涨跌挂上了钩，每个工作日就有一个小城市的全体居民都变成了股民。 　　资料统计显示，在4月份接近2500亿元的流入资金中，机构资金只有1/3，约830亿元左右，其余1600亿元以上应为个人资金的贡献，个人资金与机构资金的比例已经达到了2∶1。因此，现时股价的调整对居民财富产生的负面冲击，可能要比过往任何一个时期都大得多。 　　但在疯狂的市场上，蜂拥而入的新散户并不理会这一点。投资者购买股票的理由仅仅是“别人都从股市上赚了钱，我为什么就不行”？他们充满信心地要将这一过程进行下去。无论是5月19日央行的加息、上调准备金率、加大汇率浮动空间的“组合拳”，还是4月29日证监会措辞严厉的打击内幕交易的“有关负责人表态”，都没能撼动这种狂热，反而被上升的浪涛迅速吞噬。似乎再没有什么能阻挡股市节节走高。这一刻，股市极度亢奋的神经已经不愿承受任何调整信号。 　　 　　不能忘却的恐惧 　　似乎每个股民都有太多正当的理由从股市中分一杯羹。银行存款低息，房价节节攀升，还有读书、看病、养儿育女等一大堆数字未卜的人生大事。“我们辛苦工