金融市场考试重点整理版.doc

有效市场假说：金融市场中的证券价格完全反映了所有可以获得的信息 信贷配给：即使借款者愿意支付约定好的甚至更高的利率，贷款人也会拒绝向其提供贷款，或将贷款的规模限制在少于其需要的金额之内。 共同基金：把许多人的钱集中起来进行专业化投资的运作由金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金房地产投资基金是一种主要投资于房地产或房地产抵押有关公司发行的股票的投资基金。 有效市场假说三种类型A弱式效率市场假说：指当前证券价格已经充分反映了全部能从市场交易数据中获得的信息，这些信息包括过去的价格、成交量、未平仓合约等，所以弱式效率市场意味着根据历史交易资料进行交易是无法获取经济利润的。这实际上等同宣判技术分析无法击败市场。B半强式效率市场假说：所有的公开信息都已经反映在证券价格中。这些公开信息包括证券价格、成交量、会计资料、竞争公司的经营情况、整个国民经济资料以及与公司价值有关的所有公开信息等。半强式效率市场意味着根据所有公开信息进行的分析，包括技术分析和基础分析都无法击败市场，即取得经济利润。C强式效率市场假说：指所有的信息都反映在股票价格中。这些信息不仅包括公开信息，还包括各种私人信息，即内幕消息。强式效率市场意味着所有的分析都无法击败市场。 反对市场有效的理由：一、小企业效应。二、一月效应。三、市场过度反应。四、过度波动性。五、均值回归。六、新信息并不是总能马上反映在股票价格中。 信用社在我国发展中遇到的问题。1、产权制度模糊、法人治理结构欠缺，“合作制”有名无实2、企业资金规模较小，农村存款外流严重3、信贷能力不足，服务质量缺位 4、人才资源缺乏，工作人员素质偏低 解决：1、明确方向定位，坚持走合作制的道路 2、改革产权制度，完善结构治理3、增加优惠政策，提高农村资金4、丰富金融产品品种，提升宣传服务能力 5、加大人才引进，加强人事管理，提升员工素质 保险公司的资产负债： 人寿保险公司有两种资金来源：1收取代表将来投保人死亡时必须履行支付义务的保费收入；2 获得忍受保险公司管理的养老基金存入的保费。这些资金一般是长期资金。 因为人寿保险的负债都是可以预计的且期限较长，因此人寿保险公司可以投资于长期资产，大部分资产用于长期投资，如债券、股票、政府债券、抵押贷款等。 解决委托代理的手段。1.信息生产：监督2.政府管制来增加信息。3.金融中介。4.债务合约。 货币市场工具的类型。 短期国债、联邦基金、回购协议、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票、欧洲美元 投资银行、风险投资公司和证券经纪人的特点。 投资银行 ：是协助上市公司在出级市场上首次发行证券的公司。1.承销股票和债券：给出建议；准备文件；承销；代销；私募。2.股权出售。3.合并和收购。 风险投资公司：1.筹集资金；2.投资；3.退出投资； 证券经纪人：起交易中介的作用，通常并不拥有证券。证券交易商会买入并出售证券，通过这样的操作来为证券造市。 利率的期限结构 1.违约风险、流动性以及税收因素使得具有相同到期期限的债券的利率之间存在差异。 债券的违约风险越高，债券本身的利率就越高；债券的流动性越强，债券本身的利率就越低；债券的税收政策越有利，债券本身的利率就越低。具有相同到期期限的债券利率不同，这就被称为利率的风险结构。 2.纯预期理论认为，长期债券的利率就等于在此期间内短期利率预期的平均值。与此相反，市场分割理论认为不同到期期限的债券利率仅由其市场供求关系决定。这两种理论都不能解释全部的实际现象（不同到期期限的债券，利率随时间一同变化；收益曲线通常向上倾斜）。流动性升水理论综合了上面两种理论，因此能够解释所有的现象。它认为，长期利率是未来期限内短期利率的平均预期值与流动性升水的和。 3.这些理论使我们能够预测未来短期利率的走势，向上倾斜度很大的收益曲线表明未来短期利率上升；向上倾斜度不是很大的收益曲线表明未来短期利率基本保持不变；平的收益曲线表明未来短期利率会有一些下降；反向的收益曲线表明未来短 美国抵押贷款的类型。1、有担保的抵押贷款和常规抵押贷款。2固定利率抵押贷款和可变利率抵押贷款3其他类型的抵押贷款。（分级偿还抵押贷款、权益增长型抵押贷款、共享升值抵押贷款、权益参与抵押贷款、二次抵押贷款、储备年金抵押贷款） 金融市场的结构和类型。1、按资金融通期限：货币市场、资本市场2、按金融交易程序：一级市场和二级市场 3、按金融交割时间：即期市场、远期市场、期货市场4、按金融交易是否存在固定场所：交易所市场和场外交易市场 案例分析： 并购：单指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权.困难: 1.国有商业银行治理结构缺乏有效的激励机制，为并购业务