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证券与投资 证券市场概述 1.1 证券 1.2 证券市场 1.3 证券投资 1.1.1 证券的定义和特征 定义：一切用于记载或证明某种权利的书面凭证。证明持有人有权依其所持证券所记载的内容取得应有的权益。 要素：持有人、标的物、标的物的价值、权利 特征：法律特征、书面特征 1.2.1 证券市场的定义和特征 定义：证券市场是证券发行和交易的场所 1602年，荷兰，阿姆斯特丹 1698年，英国，乔纳森咖啡馆 1790年，美国，费城 1792年，美国，华尔街 1990年11月26日，上海 1991年4月11日，深圳 发展： 金融证券化 投资者法人化 证券市场自由化 证券市场国际化 证券市场网络化 金融创新 投资： 威廉·夏普：为了将来可能的不确定的消费而牺牲的现在的消费价值。 《简明不列颠百科全书》：在一定时期内期望在未来能产生收益而将收入变为资产的过程。 我国：经济主体为了获得预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为。 1.3.4 证券投资与证券投机 1.3.5 证券投资过程 准备阶段：资金准备和心理准备 了解阶段：了解证券市场、了解证券、了解券商、了解投资程序等 分析阶段：基本面分析和技术面分析 决策和管理阶段：保持良好的证券投资组合 证券中介机构 证券承销商 证券自营商 证券经纪商 证券交易所 登记结算机构 其他服务机构 一、证券承销商 依法获准经营证券承销业务，在发行市场上从事以合同约定的包销或代销方式发行股票或债券业务的证券公司。 承销商的权利 收取佣金 时机选择 二、证券自营商 证券经营机构以自己的名义和资金进行证券的买卖，从而获取利润的证券业务。 自主性 风险性 收益性 三、证券经纪商 证券商不动用自有资金买卖有价证券，而是作为有价证券买卖双方的中介人，按照投资者的委托指令在证券交易场所买卖有价证券的业务。 资格管理 登记制（美国） 特许制（日本、我国） 经纪业务的特点 中介性 客户指令的权威性 客户资料的保密性 四、证券交易所 依法设立的证券买卖双方公开交易的场所，是一个有组织、有固定地点、集中竞价进行证券交易的场所。 公平性 公开性 组织性 公司制证券交易所 以股份公司形式成立的并以盈利为目的的法人团体，一般由银行、证券公司、投资信托公司组建。 加拿大、澳大利亚、新加坡、智利、阿根廷 会员制证券交易所 由会员自愿组成的、不以盈利为目的的社会法人团体，一般由证券公司、投资银行等证券商组成。 美国、欧洲、我国 五、登记结算机构 为证券发行和交易办理登记、存管、结算业务的中介服务机构。 我国目前证券登记机构有两个层面： 一是专门为交易所提供集中登记、集中存管、集中结算的机构； 二是代理中央登记公司为地方证券公司和投资者提供登记、结算及其他服务的机构。 中央登记结算公司的职能 中央登记：作为交易所和发行人指定的市场唯一证券登记机构，提供有效证券投放名册。 中央存管：以电子化账面系统管理所有进入该系统的证券。 中央结算：在净额结算的基础上，作为成交对手完成相关款项和证券的收付，并保证会员层面交收完成，降低信用风险。 六、其他证券服务机构 投资咨询公司 信用评级机构 会计师事务所 资产评估机构 律师事务所 证券市场的运行 证券发行市场 证券流通市场 证券场外市场 股票价格指数 一、发行市场 定义：初级市场、一级市场（primary market），发行人向投资者通过出售证券而筹集资金的市场，是新证券发行的场所。 发行市场的功能 创造投资工具 筹资 优化资源配置 二、流通市场 定义：二级市场、次级市场（Secondary market），买卖已经发行的证券的市场。 固定场所or分散 流通市场的功能 为证券流动提供条件 为合理的证券价格形成创造条件 为资金合理流动起导向作用 为制定经济政策提供依据 三、场外市场 定义：OTC（Over the counter），是指除证券交易所以外的证券交易市场的总称。 无形；议价制；做市商制；管理相对宽松 店头市场 柜台交易市场，证券投资者在证券公司开办的证券交易柜台上进行证券交易的场所。 第三市场（third market） 不是某一个证券交易所会员的证券商在店头市场上从事已在证券交易所挂牌上市的证券交易的场外市场。 主要客户为机构投资者。 第四市场（forth market） 证券交易时买卖双方直接交易而不必经过经纪人的证券场外市场。 交易双方大多数为机构投资者。 四、股票价格指数 代表性：列入样本的股票价格变化能代表整个市场或某一行业的股票价格变动情况。 敏感性：列入样本的股票能及时反映整个市场或某一行业的股票价格变动情况。 编制步骤： 1．选取样本股 2．选