中国E年会发言记录.docVIP

[08:53:19] 沈南鹏：女士们、先生们，早上好，欢迎大家来到这个会场，我们的主题是私募股权与创投资本：成长的烦恼，我们非常邀请世界的巨头，我给大家介绍一下：安佰深全球CEO贺马汀；全球私募股权联盟副主席斯蒂夫·霍华德；春华资本创始人董事长胡祖六；沃尔玛前全球总裁李斯阁；黑市集团高级董事总经理John STUDZINSKI；弘毅投资总裁赵令欢； [08:53:27] 我们先问专家几个问题，然后再进行问答，最后请几个嘉宾总结之前会有20分钟的问答时间。在过去的十年当中呈现爆炸式增长的态势，我们和其他国家相比，在私募股权方面我们处在初级阶段，可以看看美国在七十年代已经发展得非常好了。在1973年和80年代的时候，我们要看看市场发展状况怎么样。我这里邀请一下黑石集团的John，您认为过去30年当中随着黑石集团的发展你认为有什么变化？1985年黑石集团成立，后来黑石集团在全世界范围之内都有交易，您遇到什么关键的挑战？ [08:54:06] John：我集中关注私募股权这一部分，我们有很多中国的企业家，今天也看到很多中国企业家，我看到这些中国的企业家有很多私募股权可以使用，私募股权在中国不太一样，和英美的情境不同，私募股权在19世纪中期有两个英国人他们想出来观点，买方有资金增长的情境，杠杆率比较低。而现在中国的资本非常多，因此我觉得在私募股权方面一定会有很多交易的活动，同时我也要看看很多公司需要资金、专业思维，他们要有专业技能，要扩张。中国国内有很多资本，已经建立起来832个私募股权注册了。有1400亿的资金在他们旗下管理，有人说有1000多个，注册有500多个，有一些交易非常好，有一些交易的收益没有达到人们的预期。但在风险和问题方面，我觉得我们进行了很多的投资，我们也进行了两三个非常大的投资。我们了解到很多风险，也了解到国际公司能够给中国公司带来什么？中国公司对于外国人带来的东西，实际上有着不同的观点。我们要带来战略性的思维，如果中国这样说的话，很多时候会持有不同的观点，我们创建双赢的合作伙伴方面非常成功，我们可以帮助公司进行国际扩张，我们在国际上有一些收购活动，帮助他们用我们的品牌，也使他们的品牌得以发展。我们必须特别的小心，对于你们能够带来的附加值你不要过于乐观，不要过于激进，我们看看每一个利益相关方和合作伙伴带来什么，创建双赢的合作伙伴关系。 [08:54:12] 沈南鹏：贺马汀，您现在成为了全球参与者，你们在管理过程中遇到什么挑战？ [08:54:18] 贺马汀：我在这个行业当中从事了23年，我们公司安佰森在过去多年发生了巨大的变化，在80年代早期的时候产业与中国产业非常相似，有少数股权，确实对产业来说要找到企业家、交易支持获胜者，一旦发生了企业家和获胜者，会处于优势，你要进入公共市场上，我们认为现在我们非常成功，你可以看到中国的私募股权的投资收益在IPO方面是我们的8.5倍，而90年代中国私募股权进入了第二代，企业家到这个时期进一步发展自己的业务，他们把自己的业务传给自己的子孙，进行了很多的收购，这里的挑战就是要组建一个交易的结构。对于中国来说这并不是一个真正的挑战，在90年代处于这样的分支发展，也许10年之后出现这样的状况，在中国处于增长期。在2000年之后挑战再一次出现了变化，你要找到债务，要塑造你的业务结构，很多的MBA都可以做，我们现在面临的私募股权的挑战，就是要创建附加值。当然在西方我们现在经济增长不是特别快，我们的挑战是帮助公司提高利润率，要使他们的利润率高于产业的利润率，随着时间的变化挑战不断地变化，我们随着挑战的变化不断发展，我们非常高兴。现在看到在上还有非常好的业务发展，我们看到非常兴奋的事情，与西方20年前非常类似。 [08:54:23] 沈南鹏：John STUDZINSKI来自黑石集团，他也是高级人士，您在增长不同的级别遇到什么挑战？贺马汀提到美国的挑战，最早有一些资本，最后出现收购和债务融资等等，赵令欢，认为在将来中国是否出现这样的问题？ [08:54:30] 赵令欢：我们要促进全资本的发展。我们看到在每一个行业，中国人都进入其中。在私募股权方面尤其如此，可以看到中国的私募股权产业是2000年才发展起来的，我们落后了20-30年，在资产管理的规模方面都是落后的，你知道这是私募股权，私募股权不仅仅需要钱，也需要多年的经验积累，这样才能够成功。 [09:01:55] 赵令欢：这个市场需要学习，但他们不会等我们学习，中国的企业变得越来越复杂了，有一些国企和私企，他们在股权方面发展得非常好，这是我们20当中的主要工作和挑战。有一个观点我有不同的看法，中国有这么多机会，优质的资本非常少，我们在上海有很多国际公司他们开始建立办事处，在中国你可以看到，很多地方远离中