中级财务管理 理财实物.ppt

理财实务课程介绍及要求 一、课程介绍 （一）课程特点 （二）课程内容 （三）课程意义 二、教学要求 （一）基本要求 （二）案例分析原则 （三）案例讨论要求 一、艾利奥特公司存在的问题 1、人事制度问题 2、产品单一、市场下滑 3、销售增长缓慢，销售增幅小于成本增幅，导致利润下降 4、流动比率低，资产负债率高，1971年超过100%，特别是短期负债大，营运资金为负，表明公司偿债能力差。 5、应收账款比重大，1971年应收账款占用额略有下降，周转次数略有上升，但应付账款占用额则上升22%，应进一步关注艾利奥特公司信誉度。 二、乔伊斯化工公司存在什么风险 风险：某些因素变化带来的收益不确定性。 应收账款：8.6+18.5=27.1 27.1×(1-80%)=5.42 利润: 500×2.07=10.35 三、乔伊斯化工公司对应收账款管理应采取哪些 措施 1、资产保全 2、为庞得先生投保 3、确定信用额度 4、确定信用期限 案例十五　　奇特存货管理案例 一、奇特公司利用特许经销商的可取之处及应如何加强存货管理 １、利用特许经销商可以增加销售收入，降低成本。 ２、利用特许经销商可以降低风险。 ３、利用特许经销商可以增强产品竞争力，树立品牌效应。 ４、利用特许经销商可以抑制同类商品竞争。 二、奇特公司财务状况分析及建议 奇特公司准备将资金投向电子元件部,有其利弊: 因为奇特公司销售收入的绝大部分来源于电子元件部，但由于奇特公司利润率低，因此，总部利润中却是计算机部占主体，况且，电子元件部资金占总部资金的绝大多数。 因此，建议公司调整投资结构，尽可能将资金投向获利大的计算机部，若这一目标不能实现，公司当务之急应加强应收账款与存货的管理。 三、墨菲先身先生该如何决策？ 墨菲先生可以考虑给奇特公司贷款。 1、贷款资金用于电子元件部是必要的。 2、奇特公司基本符合贷款协议的要求。 （流动比率、净营运资金等） 3、奇特公司有好产品，整体业绩较好。 4、州立银行与奇特公司已有多年的良好的合作关系。 当然，奇特公司也存在问题，如有目前人仍有其他长期负债、现金短缺、存货与应收账款周转慢等问题。 案例十六　花旗集团股利决策案例 １、90年股利支付率 =（0.405+4×0.445）/0.57=383% 2、削减股利的原因： （1）企业巨额的房地产贷款损失和其它一些问 题的出现。 （2）91年每股盈余下降，并成为负数。 （3）花旗集团股利支付率过高。 当时暂停支付股利不可行： （1）会动摇投资者及债权人的信心，产生信用危机。 （2）当时暂停支付股利会导致股价下跌，产 生不良影响。 削减股利而非暂停支付股利，可起到缓冲、过渡作用。 3、92年可比银行股利支付率 =（36+31+33+35+31+32+33）/7=33% 93年可比银行股利支付率 =（32+29+26+63+24+29+33）/7=33.7% 4、94年花旗集团宣告发放现金股利时，市场将如 何反应？这一信息是否可靠。 这一信息比较可靠。 （1）94年预期每股盈余6元，达到历史最高 点，使人们对公司充满信心。 （2）花旗集团资本在1993年上升到235亿美 元，第一层杠杆比率达到6.8%,明显高于最 低要求的4%。 5、你建议花旗银行采用多高股利支付率？还需要 那些信息？ 建议花旗银行采用33%以上的股利支付率。 需要增加的信息： （1）90年同行盈利情况、股利支付情况。 （2）94年同行盈利情况。 （3）花旗集团未来投融资计划。 （4）花旗集团现金流量状况。 6、平均股利收益率 =(1.7+4.1+5.1+4.1+4.2+4.3+4)/7=3.93% 股利收益率=4×最近一季度股利支付率/每股价格 3.93%=4 ×最近一季度股利支付率/39 最近一季度股利支付率=3.93% ×39/4=0.383 7、可以宣告现金股利。可介于0.25与0.38