复旦大学-人民币均衡汇率概念和判定(ppt33).pptVIP

人民币均衡汇率的概念和判定 复旦大学 姜波克 * 人民币均衡汇率的概念和判定 人民币均衡汇率问题的争议 人民币均衡汇率决定的传统方法 人民币汇率水平变动的经济影响 人民币均衡汇率的新概念 中国的某些特殊问题 结论 * 一、人民币均衡汇率水平的争议 1.历史上的争议（表一） 阶段 时间 争议点 后果 阶段一 1978-1980 会计工具 外汇改革无动力 阶段二 1981-1984 仅顾有形贸易 其他行业不满 阶段三 1985-1993 不公平、调剂价－官价差距太大、IMF反对、调剂汇率失控 市场混乱 * 表二：上海贸易外汇留成比例表（1988年下半年） 资料来源：程怀日、王昌栋编著《国际金融》第91页，浙江大学出版社1989年版 * 图一：上海外汇调剂价格的波动（1992年底到1993年7月30日） 资料来源：上海国家外汇管理局 注：虚线为场外交易加价的大致趋势 * 汇率是一种利益分配的工具 官价－按通货膨胀、进出口情况调节 调剂价－按企业对外汇的供求关系调节 留成比例－按行政判断决定 * 表一的延续 阶段 时间 争论点 后果 阶段四 1994-1996 贬值过头 通胀 阶段五 1997-1998 应该贬值 紧缩冲击