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苏宁电器(002024)筹资决策分析
学院:工商管理
班级:06会计专升本
姓名: 崔嵬
学号:H0684132
1.公司简介:
苏宁电器是中国3C(家电、电脑、通讯)家电连锁零售企业的领先者。截至2007年3月,苏宁电器在中国28个省和直辖市、120余个城市拥有连锁店,员工人数超过80000名。苏宁电器是国家商务部重点培育的“全国20家大型商业企业集团”之一。2004年7月21日,苏宁电器(002024)在深圳证券交易所上市,2005年8月4日,苏宁电器股权分置改革方案获公司股东大会通过,实现全流通。2006年,苏宁电器以优秀的业绩继续得到投资者的青睐,公司市值持续走高,成为中国资本市场市值最高的家电连锁企业。由于经营定位准确、品牌管理独具特色,2006年6月,世界品牌实验室(World Brand Lab)评定“苏宁”品牌价值68.42亿元。2005年12月,苏宁电器以严谨规范、科学高效的内部管理,顺利通过ISO9000质量管理体系认证。2006年,苏宁电器分别获得“最具投资价值上市公司奖”、2006最具竞争力的上市公司、中国商业科技100强和中国民营企业500强、“全国就业与社会保障先进民营企业”、2006年最佳企业公众形象奖等荣誉。
2.筹资分析
2.1筹资情况
公司于2004年7月7日公开发行人民币普通股股票2500万股,每股面值人民币1.00元,每股发行价人民币16.33元,从2006年6月20日采用非公开发行的方式增发A股。发行公众股数量2500万股。货币种类为人民币。
2.2筹资成本
公司2006年增发的A股发行价格为每股48元,增发费用为498万元,筹资总额120000万元,筹资净额119502万元。预计每股股利5元,筹资费率3%,普通股年增长率8%,则该公司资金成本率=5/[48×(1-3%)]+8%=18.74%
? 2006-8-11 2006-1-31(%) ? 金额 比重(%) 金额 比重(%) 长期负债 370,000,000 75 250,000,000 38 股本 122,781,250 25 400,000,000 62 总计 491,125,000 100 650,000,000 100 2.4筹资实施情况评价
优序融资理论,以不对称信息理论为基础,并考虑交易成本的存在,认为权益融资会传递该公司经营的负面信息,而且外部融资要多支付各种成本,因而该公司融资一般会遵循内源融资、债务融资、权益融资这样的先后顺序。当股票价格高估时,管理者会利用其内部信息发行新股。投资者会意识到信息不对称的问题,因此当该公司宣布发行股票时,投资者会调低对现有股票和新发股票的估价,导致股票价格下降、企业市场价值降低。内源融资主要来源于企业内部
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