武汉经济发展投资(集团)有限公司2014年第一期短期融资券主体信用评级报告及跟踪评级安排.pdfVIP

主体长期信用评级报告 武汉经济发展投资（集团）有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 联合资信评估有限公司（以下称“联合资 评级展望：稳定 信”）对武汉经济发展投资（集团）有限公司 评级时间：2013 年 11 月 25 日 （以下称“公司”）的评级，反映了公司作为 武汉市政府直属的国有投资公司和产业型投 财务数据 资公司，投资项目分布较广，部分投资企业具 项 目 2010 年 2011 年 2012 年 13 年 6 月 有综合竞争优势。联合资信也关注到，公司法 资产总额(亿元) 169.19 182.74 235.95 243.19 人治理结构和管理效率仍有待完善和提高，收 所有者权益合计(亿元) 62.17 70.45 77.08 82.26 入规模相对较小，资产使用效率偏低等因素对 长期债务(亿元) 40.57 39.03 50.60 59.96 全部债务(亿元) 66.06 66.17 88.18 93.17 公司经营及发展产生的负面影响。 营业收入 (亿元) 41.31 49.19 59.49 28.32 考虑到公司部分投资项目良好的发展前 利润总额 (亿元) 6.61 8.21 9.96 5.11 景和增值空间，随着公司资产结构调整，剥离 EBITDA(亿元) 14.51 12.34 13.91 -- 亏损业务和加强主业发展战略的进一步实施， 营业利润率(%) 22.69 24.13 26.07 28.52 公司整体资产质量和盈利水平有望持续改善。 净资产收益率(%) 7.86 9.16 10.13 -- 资产负债率(%) 63.25 61.45 67.33 66.18 2012 年底资产重组以来，公司收入规模迅速扩 全部债务资本化比率(%) 51.51 48.43 53.36 53.11 大，重点发展盈利能力较强的金融服务业务， 流动比率(%) 149.82 150.24 139.39 154.22 目前已初见规模和投资成效，未来发展前景良 全部债务/EBITDA(倍) 4.55 5.36 6.34 -- 好；同时实业投资与经营以及房地产开发业务 EBITDA 利息倍数(倍) 5.56 3.96 3.31 -- 注：2010 及 2011 年数据依据经审计的模拟重组事项完成后的财 向好发展，整体利润水平持续提高，联合资信 务数据计算而得；2013 年上半年财务数据已经审计。 对公司的评级展望为稳定。 分析师 优势 景 雪 王紫临 1．公司是武汉市政府直属的四大国有投资公 lianhe@ 司之一，是武汉市政府唯一的产业型投资 电话：010 公司，政府支持力度较大。 传真：010 2 ．公司参股了汉口银行股份有限公司、武汉 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 商联（集团）股份有限公司、湖北省联合 中国人保财险大厦 17 层（100022） 发