山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司2014年度第一期短期融资券信用评级报告.pdf

短期融资券信用评级报告 山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司 2014 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 经联合资信评估有限公司（以下简称“联 评级展望：稳定 本期短期融资券信用等级：A-1 合资信”）评定，山西晋城无烟煤矿业集团有 限责任公司（以下简称“公司”或“晋煤集 本期短期融资券发行额度：10 亿元 团”）拟发行的2014年度第一期短期融资券的 本期短期融资券期限：365 天 信用级别为A-1 。基于对公司主体长期信用状况 偿还方式：到期一次还本付息 发行目的：偿还银行贷款，补充运营资金 以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联 合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿 评级时间：2014 年 1 月 13 日 还的风险低。 财务数据 优势 13 年 项目 2010 年 2011 年 2012 年 9 月 1．煤炭行业作为中国一次性消费能源中消费 现金类资产(亿元) 144.90 232.13 346.66 343.25 量最大的基础能源行业，发展前景长期向 资产总额(亿元) 1004.12 1319.24 1838.74 2037.15 好。 所有者权益(亿元) 265.22 314.85 424.08 446.53 2 ．公司所处的晋东矿区是中国 14 个大型煤炭 短期债务(亿元) 163.35 223.08 433.97 414.76 基地之一，无烟煤资源丰富。受益于政策 全部债务(亿元) 471.42 670.82 975.87 971.49 营业总收入(亿元) 617.58 1051.10 1688.20 1428.81 的支持，公司在山西省煤炭资源整合中， 利润总额(亿元) 45.09 54.28 37.80 12.11 煤炭储量获得较大提升；公司煤炭产品结 EBITDA(亿元) 109.58 137.08 149.68 -- 构均衡；无烟煤产品附加值高，市场竞争 经营性净现金流(亿元) 67.12 89.70 60.56 20.62 力强，资源优势明显。 净资产收益率(%) 10.43 11.65 5.04 -- 3．公司煤化工业务近年快速增长，产业链不 资产负债率(%) 73.59 76.13 76.94 78.08 断完善，抗风险能力增强。 速动比率(%) 73.49 87.28 71.93 73.19 4 ．公司收入及利润规模稳步增长，煤炭主业 EBITDA 利息倍数(倍) 4.48 3.86 2.79 -- 经营现金流动负债比(%) 16.04 16.65 7.33 -- 保持