战争预期已pricein,谨防回落风险.PDFVIP

战争预期已price in,谨防回落风险 2018年4月16日 核心观点  短期来看，战争预期已经price in，油价存回调风险，且前期我们提到：美国原油产量攀 升的忧虑情绪依然严重，钻机数达到815 口，未来产量大概率破1100万桶/ 日，CFTC非商 业净多持仓处于绝对高位，大幅高于往年均值，多头面临减仓集中踩踏的风险，每一次 的下行都是多头滚仓良机。  中长期来看，2018年随着全球经济的持续复苏，未来油市交易的核心逻辑正从供给过剩 慢慢转向经济增长对于消费的拉动，油价中枢将继续上移；此外，我们认为美元指数中 长期仍将维持弱势：一是，2017年欧洲复苏势头强劲，压制美元走强；二是，特朗普交 易红利耗尽，特朗普新政对于美国经济拉动作用不明，且中期选举的不确定性也将拖累 美元走势。基于以上分析我们认为2018年美元指数核心波动区间为85-95 ，与此同时，原 油市场将维持震荡偏强格局，预计WTI将达到70美金/桶，布伦特将达到75美金/桶。  策略方面，SC多单滚仓，关注做扩裂解价差机会