中国上市公司年度财务分析报告.doc

2004中国上市公司年度财务分析报告 证券市场的表现越来越清晰地反映着一个趋势：股票的价格更加贴近公司的基本面，对公司和行业的研究越来越重要。上市公司财务分析报告借助国内较为成熟的禾银上市公司专业分析评价系统和BBA财务分析方法，对沪深上市公司年度报告进行指标化、模型化、体系化的分析，希望对上市公司年报进行深度价值发掘和专业风险透析。四整版的报告由上市公司整体财务分析、综合财务绩效分析、上市公司风险分析、上市公司行业分析评价、最具成长性上市公司和中小企业板上市公司分析评价组成 　　2004A股上市公司总体财务状况分析 　　导言：在静态条件下，证券市场上股票价格的高低，取决于上市公司的内在价值和成长预期；在动态条件下，股票价格的变化，除了受外在因素的影响，更多地取决于上市公司基本面的变化。因此，研究上市公司总体财务状况，不仅可以正确把握证券市场的总体变动趋势，还能够判断整个证券市场的投资价值。本篇对2004年度A股上市公司进行全面系统的财务分析评价，具体分析A股上市公司2004年度末的整体财务状况、经营成果和现金流量状况，希望能为研究者和实务工作者，特别是广大投资者提供有益的帮助和借鉴。 　　一、A股上市公司财务总体评述 　　根据两市A股公司及证券交易所公开发布的数据，运用禾银系统和BBA分析方法(详情请参见禾银理财网)对其进行综合分析，得出2004年度上市公司财务状况的一般性结论： 　　2004年两市A股上市公司收入与利润都大幅提高，但是现金状况无明显改善，而且整体债务风险有所增加。 　　据禾银上市公司分析评价系统统计，已披露年报的1346家两市A股公司(因金融类公司报表特殊，故本报告不包括此类上市公司)2004年总计完成主营业务收入32456亿元，同比增长幅度为31%。这说明2004年上市公司业务规模处于较快发展阶段，产品与服务的竞争力较强，由此使得企业业务规模很快扩大。在此基础上，总共实现净利润1637亿元，同比增长幅度达30%。由此，显示出两市A股上市公司在2004年取得了令人满意的经营成果。 　　2004年年末两市A股上市公司拥有总资产42455亿元，同比增长幅度为17%。共拥有净资产18338亿元，同比增长幅度为11%。资产负债率由2003年的50.31%增加到2004年的52.15%。说明2004年年末两市A股上市公司资产规模的增长，通过债务融资的比例更大一些，整体债务风险有所增加。 　　2004年年末两市A股上市公司实现经营现金净额3623亿元，同比增长幅度为21%。实现投资现金净额-4345亿元，投资同比增长幅度为29%。实现筹资现金净额1208亿元，同比增长幅度为46%。说明2004年年末两市A股上市公司虽然经营现金增加较快，但由于投资增长迅猛，超过了经营现金的增长，整体现金状况无明显改善。 　　二、A股上市公司整体财务状况分析 　　㈠、财务状况评述 　　1、分析数据统计 　　项目(亿元) 2004年12月31日 2003年12月31日 增长情况(%) 　　货币资金 5，306.61 4，818.88 9.92 　　% 应收帐款 2，717.56 2，467.73 10.00 　　% 存货6，034.83 4，941.24 22.08 　　% 流动资产 18，128.97 16，142.05 12.31 　　% 固定资产 20，347.67 17，199.08 18.31 　　% 总资产42，454.85 36，779.50 15.43 　　% 流动负债 16，533.74 13，914.46 18.82 　　% 负债总额 22，138.42 18，503.40 19.65 　　% 未分配利润 1，951.56 1，462.50 33.44 　　% 所有者权益 20，316.43 18，276.10 11.16 　　% 2、财务结构在合理范围 　　2004年两市A股上市公司总资产为42，454.85亿元，其中，债权人权益为22，138.42亿元，占资产总额的52.15%;所有者权益为20，316.43亿元，占资产总额的47.85%。 　　3、负债项目增长较快 　　2004年两市A股上市公司总资产为42，454.85亿元，较2003年增长15.43%，负债总额为22，138.42亿元，较2003年增长19.65%，所有者权益为20，316.43亿元，较2003年增长11.16%。2004年两市A股上市公司整体负债增幅较快，说明上市公司多数是以负债式间接融资为主，同时看好未来的经济发展，愿意承担较大的债务风险。 　　㈡、资产状况分析 　　1、固定资产比重最大 　　2004年两市A股上市公司资产总额为42，454.85亿元，其中，流动资产为18，128.97亿元，占资产总额的43%；长期投资为2，430.73亿元