储蓄过剩和外资流入矛盾的理论分析.docVIP

储蓄过剩和外资流入矛盾的理论分析 近年来一方面是国内储蓄过剩，外资大规模流入。在我们努力吸引以促进国内经济增长的同时，国内储蓄却出现了闲置并导致了资源的浪费。一国的经济发展归根到底取决于本国的积累能力和资源使用效率。只有伴随国外储蓄流入对国内储蓄的利用效率不断提高。国外的实践经验也都表明，一国经济国际竞争力如何提高国内资金的使用效率，努力促成国内投资的转化双缺口模型从理论上说明，一国可以通过外资的流入来实现突破瓶颈制约按照发展经济学观点，对于发展中国家来说，要实现较高的经济增长速度，必须以较高的投资水平和储蓄水平为前提条件。因此，如何在原有较低的水平上谋求较高的投资水平，就被认为是发展中国家实现经济起飞所需解决的首要问题。美国经济学家钱纳里设计的著名的双缺口模型，为解决这一问题提供了一条重要途径。双缺口模型从国民收入总需求和总供给恒等条件推导出关系式。其中投资与储蓄之差称为储蓄缺口，进口与出口之差为外汇缺口。模型表明，如果一国储蓄不能满足国内的投资需求，需要进出口有一个规模相等的赤字予以平衡，这时需要从国外引进资本。也就是说，一国可以在不增加国内储蓄的同时，借助于外国储蓄的流入来增加投资，借以摆脱投资水平受制于较低的国内储蓄水平的被动局面。实际上，目前已成为发达经济的许多国家，在其经济发展的初期均依靠外国资本的流入使经济持续增长。战后特别是60年代以来，许多发展中国家都不同程度地采用利用外资或依靠外国储蓄来发展经济或实现经济高速增长。双缺口模型为发展中国家提高其经济增长提供了一种可供选择的途径。它成为了战后多数发展中国家吸引外国资本流入的一个重要理论基础。自改革开放以来，中国利用外资取得了巨大的成就。至1997年底，中国实际利用外资总额已达3483．48亿美元。外国资本的大规模流入对于促进中国经济的增长起到了不可忽视的作用，不仅仅体现在经济增长的速度，同时体现在经济增长的质量上。在国内储蓄过剩的条件下却仍大规模吸引外国资本流入，是双缺口理论所难以解释的从中国经济发展水平及其特点看，中国应该正处于通过外国资本的流入来促进经济增长的阶段。这也是我国吸引外国资本流入的内在动因。然而，自进入90年代以来，中国经济出现了很多不同于其他发展中国家的特殊现象，其中最突出的一个就是国内的储蓄过剩。分析中国的居民储蓄存款增长情况我们看到，1990年以来，中国居民储蓄存款已由的亿元增至2002年的亿元，国内储蓄率％。与此同时，金融机构新增存款高于新增贷款，而且这一存贷差的规模也正在扩大与储蓄过剩相对应的另外几个现象，一是外贸项目连年巨额盈余条件下外汇储备剧增，至中国外汇储备已达亿美元，二是国内资本的大量流出甚至外逃，1990年至1996年中国国际收支平衡表上的长期和短期资本流出分别高达1491．04和351．44亿美元，两者相加共达1842．48亿美元。这一数值已接近同期中国实际利用外资额。与此同时，中国国际收支平衡表中的错误与遗漏项目快速增长，并且积累了非常之高的累积额。这表明，中国在努力吸引外资流入的同时，国内资本却以各种方式流出甚至外逃上述种种现象似乎都说明了一点，即中国已出现了储蓄过剩。由经济学原理可以证明，中国的经常项目连续多年顺差以及国内的大量资本外流，正是这种储蓄过剩在国际收支上的表现和反映。然而，在国内储蓄过剩的条件下中国却仍大规模吸引外国资本流入，是双缺口理论所难以解释的。中国利用外国资本过程中出现的这些特殊现象，是现有理论所难以完满解释的。国内学者从不同角度进行了各种探索。只有从中国现实经济体制特征经济发展特点入手，并密切联系这几种现象之间的内在联系，才有可能对上述问题作出解释国内储蓄过剩背景下外国资本大规模流入有其深层次的。里昂惕夫的研究结果表明，当一国经济增长率达到7－8％时，平均储蓄和投资水平须达到30％左右，而想达到9－10％或更高的经济增长率，则一国储蓄水平必须达到35－40％。1997年中国的国内储蓄率高达41．2％，远高于日本经济起飞时的国内储蓄率。按照发展经济学理论，实现我国目前的经济增长，只需充分利用国内储蓄就够了。为什么仍要大量吸引外资，而且引资规模越来越大呢？自80年代特别是90年代以来，中国经历了国际资本大规模流入的多次浪潮。一般来说，导致一国资本流入的因素可分为两种，一种是国外的供给因素，一种是国内的需求因素。九十年代以来我国的资本流入也同样受这两方面因素的影响。具体说来，九十年代国际资本市场利率的大幅下降，使得国际资本大量流向各发展中国家以寻求更高的投资回报。投资的多元化，国际金融市场一体化程度的不断提高，促进了资本流动。中国在这段时间内进行了稳健的市场经济改革，经济取得了举世公认的成就。年增长率达两位数，国内投资环境日益改善，特别是近年来经济的快速增长使得中国市场变得对国际资本更具吸引力。更多的外