煤炭行业评价及方法（p23）.pptxVIP

煤炭行业 观点及评级方法介绍;;一、中债资信对煤炭行业的 主要观点 ;4;周期性强 一方面煤炭行业作为基础性行业，宏观经济的周期性变化必然会直接影响到市场对煤炭的需求和煤炭的销售价格，从而影响煤炭行业整体的盈利水平。 另一方面产业链的高度相关性使得处于上游的煤炭行业的需求总量受下游电力、钢铁、建材和化工等行业发展水平和投资增速的影响较为明显。  ;对资源依赖程度高 煤炭行业属于典型的资源型行业，同时煤炭资源具有不可再生性、品质以及开采条件的差异性，因此煤炭资源的地理位置、储量、品质、开采条件等因素对行业发展以及经营业绩有决定性影响。 图1：我国煤炭资源分布  ;安全风险较高 煤炭资源赋存条件的复杂性和不确定性，以及中国煤炭行业多为井工开采的现状，决定了煤炭生产的高危险性，在煤炭开采中主要面临瓦斯、顶板、矿井水、发火、煤尘等五大自然灾害。 政府监管比较严格 煤炭行业在中国国民经济体系中的基础性战略地位、安全风险高等因素导致国家对行业的监管比较严格，尤其在安全生产、外资进入等方面。  ;行业集中度提高 在国家及地方政府的大力推动下，通过强强联合、对中小企业兼并收购等形式，中国煤炭行业将出现更多的跨省、跨地区、跨行业的大型企业集团，行业集中度相应提高。 处于产业链上游，议价能力较强 煤炭作为中国主要的一次能源，其基础地位决定了下游需求将长期维持的稳定，加之作为资源类