第21章 项目评估使用的折现率.pptVIP

一、折现率的实质 折现率反映价值单位实际价值随着时间的推移而减小的情况 讨论： ——什么是价值单位的实际价值？ ——为什么价值单位的实际价值会随着时间的推移而减小？ 二、折现率的种类 消费折现率（CRI） ——反映消费价值单位的折减速度 —— 核算折现率（ARI） ——以外汇价值单位表示，实质是投资报酬率，外汇价值单位通常表示国家财富存量 二、折现率的种类 ARI和CRI的经济关系 ——ARI﹥CRI，反映一国投资不足，国民收入主要用于消费 —— 二、折现率的种类 ——v为公共投资相对于私人消费的价值 ARI—CRI﹥0，v ﹥0，且⊿v/ ⊿t逐渐下降，ARI接近于CRI 讨论：上述说法的经济含义？ 国民经济稳定增长期间，ARI与CRI保持不变 三、计算消费利率CRI CRI=ng+p n——按人口平均收入变动时消费的边际效用弹性；n值较大反映人们在收入增加时，消费的效用增加，即收入增加刺激了消费欲望 g——人均收入的年增长率； P——纯时间偏好率，反映人们对当期消费的偏好程度 四、计算核算利率ARI 四、计算核算利率ARI q——资金的边际经济收益或者资金的机会成本，即投资的净收益（总收益扣除折旧） B——国民经济体系中平均消费水平时代表性的已消费品篮子的换算系数，1/B表示价值单位表示的价值换算成以市场价格表示的消费价值 s——用于投资的比例 五、利用宏观经济数据计算资金不及收益q 利用国民账户数据计算ARI NP——以不变市场价格表示的国民市场净值增量； I——净投资； SCF——标准换算系数； W——全国工资总额增量； LCF——劳动力换算系数； KCF——资本品换算系数。 五、利用微观经济数据计算资金不及收益q r——扣除折旧以后的税前利润率 p——国内通货膨胀率 i——贷款的市场利率 cf——该项目产出的换算系数 * 第21章 项目评估使用的折现率 *