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2017-2018年银行业估值现状及发展前景投资策略分析报告 导读：就爱阅读网友为您分享以下“2017-2018年银行业估值现状及发展前景投资策略分析报告”资讯，希望对您有所帮助，感谢您对92的支持! 2017年银行业估值现状及发展前景投 资策略分析报告 正文目录 资产驱动银行盈利，PB 估值法为先 .................................................................................4 横向比较：中国银行业 ROE 最高，然而估值折价....................................................4 纵向比较：银行股周期属性明显，估值与经济发展息息相关 ....................................5 估值宏观因素分解：经济增速换挡期，行业调整优化时 ...................................................8 宏观层面：经济增速进入换挡期，资本及人力边际效用递减 ....................................8 行业层面：金融业进入资源市场化配置转型期..........................................................8 市场结构层面：交易行为居多，价值投资领域折价明显 ...........................................9 估值基本面分解：他山之石，明日之师 .......................................................................... 11 ROE 因子分解：把握估值要点................................................................................ 11 资产质量定估值中枢，经济向好展修复行情 ........................................................... 11 零售业务享受估值溢价，我国银行业不断赶追........................................................12 非息业务降低盈利波动性，我国仍有广阔蓝海........................................................14 资本充足率偏低，风险抵御能力需要加强 ...............................................................15 国内银行股估值提升具备多重利好因素 ..........................................................................17 经济企稳提振市场对银行股信心 .............................................................................17 机构化与国际化加快，价值投资回归 ......................................................................17 三因素助力，ROE 回升可期 ...................................................................................18 行业 PB 估值中长期看 1.2-1.3 倍，个股选择抓龙头看转型 ....................................18 风险提示..................................................................................................................19 图表目录 图表 1： 2016 年末工商银行的每股净资产和每股有形净资产差别不大 ......................................... 4 图表 2： 2016 年末富国银行每股净资产和每股有形净资产有较大差异 ......................................... 4 图表 3： 中国银行业 ROE 高，估值低（2017 年 1 月 1 日-2017 年 9 月