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金属、非金属/黑色金属冶炼及压延加工业 公司调研简报 2007年05月29日 安阳钢铁(600569.sh) 公司评级 当前价格(元) 9.80 目标价格(元) 13.40 产能扩张与结构调整并举提升投资价值 前次评级 无评级 刘保瑶 钢铁行业 研究员 电话：020161 eMail：lby@ 公司产钢规模快速扩张 股价走势 2007 年4 月，公司产钢66.79 万吨，产材56.14 万吨，初步具备了年 产粗钢800 万吨，产材670 万吨的能力。公司2007 年生产经营计划 为产钢 700 万吨、产材 650 万吨，以目前的生产能力，公司完全可 实现超产，即2007 年产钢、材为750、650 万吨，分别比2006 年增 长26% 、20% 。企业钢铁生产规模快速扩张。在扩张的同时，公司产 能规模也存在一定的不确定性。 市场表现 1 个月 3 个月 12 个月 产品结构调整成效显著 股价涨幅 17.79% 119.24% 346.95% 公司在淘汰热叠轧板等落后产能的同时，大力发展热轧板等产品， 上证综指 13.62% 48.28% 159.15% 新建设了 120 吨转炉-炉卷轧机等一批大型现代化设备。目前热轧板 的销售收入已经接近了公司总收入的一半。 “十一五”期间，公司将陆续建成1780 毫米热连轧机组、1750 毫米 股票数据 冷连轧机组，新增热轧商品板卷、冷轧板卷、热镀锌板卷、彩涂板 总股本(万股) 201,823.54 卷等中高端产品近300 万吨。公司产品结构将发生翻天覆地的变化。 流通A 股(万股) 100,792.43 主要股东: 未来河南省的精品板材基地 安阳钢铁集团有限责任公司 根据国家规划，公司到“十一五”期末，形成520 万吨铁、560 万吨 主要股东持股比例 52.69% 钢和 520 万吨钢材的生产能力，钢铁生产总量保持不变，板带比从 流通A 股比例 49.94% 31%提高到92% ，也就是届时公司将成为一家以热轧、冷轧板等产品 为主的大型钢铁企业，成为河南省最大的精品板材基地。至于企业 的产钢规模，公司存在一定的超产可能。 投资建议 财务比率 ROE 8.73% 根据测算，公司