会计毕业论文-内部控制与企业价值的实证分析.docVIP

内部控制与企业价值的实证分析 摘要：企业价值是市场经济条件下企业生存和发展的基础，实现企业价值最大化也是现代企业财务管理的重要目标。2010年4月26日2008、2009公司为样本，分析上市公司的内部控制与企业价值之间的关系，并进一步为完善基于企业价值的内部控制制度提出一点有用的建议。 关键词：内部控制 企业价值 实证研究 政策建议 一、研究背景 21世纪初，美国能源交易商安然公司发生了造假事件，震惊全球。后来，又出现了世通、施乐等公司造假案件。这些大公司造假案件的发生给经济、社会带来的影响极大，这使得美国监管机构不得不审视公司中到底存在问题使得造假案件不断发生。发现出现问题的公司都有一个共同的特征，那就是，这些公司的管理层都不受到公司各种规章制度的约束，他们凌驾于内部控制之上。2002年7月，美国国会适时颁布了《2002年萨班斯—奥克斯利法案》，也就是常说的SOX法案，该法案对公司内部的权利制衡、内外监督、禁止情况等做了详细规定。 我国上市公司在实践内部控制过程中，也存在非常多的问题。较大的事件有:“琼民源”的虚报利润、操纵市场行为;“东方电子”的虚假财务报告；“银广夏”提供虚构的财务报表;“郑百文”在长期亏损的情况下的造假行为;等等，另外还存在很多“高管失踪”的事件，使投资者的利益被损害，上市公司也被称为是资本市场中的“圈钱运动者”，注册会计师、资产评估师等中介人员则被称为“造假师”。出现这些问题一方面是因为中国资本市场的不规范，更深层次的原因是上市公司自身的内部控制制度存在严重缺陷，最直接的表现就是操纵公司的财务报表，虚假披露会计信息。2008年6月28日，五部委(财政部、证监会、审计署、银监会、保监会)联合颁布了《企业内部控制基本规范》，并与2010年4月26日发布《企业内部控制配套指引》，二者的颁布标志着我国内控制标准体系的进一步完善，向国际趋同中国企业内部控制规范体系基本建成，内部控制将在我国大展拳脚。尤其是在竞争日益加剧的国际市场环境中，我国企业企业需要进一步提升企业的管理水平，完善企业的现代制度建设，降低企业的运营风险，维持生产经营活动的正常开展以及在长远时期内实现可持续发展，以实现企业价值最大化。因此，从企业价值角度研究内部控制，蕴涵着较大的创新潜力和较高的应用价值，对内部控制的这种定位，能够真正发挥内部控制的作用，也符合企业发展目标。 二、内部控制和企业价值基本理论分析 （一）内部控制产生和发展的理论基础:委托代理理论 在20世纪30年代，美国的经济学家伯利和米恩斯发现，企业的所有者同时也充当企业的经营者这种做法对企业的经营产生极大的消极影响，于是他们倡导所有者保留对企业剩余索取权，将企业的经营权让渡给专业的管理者，由此产生了所有权与经营权的分离，同时也产生了“委托代理理论”。 生产力的发展使得企业内部的分工进一步细化，企业所有者的知识、能力和精力等的相对缺乏，使他们不能行使所有的权力了。便具备了企业所有者委托专业人员代为管理企业的条件。但在委托代理的关系当中，由于委托人与代理人的效用函数不一样，委托人追求的是自己的财富更大，而代理人追求自己的工资津贴收入、奢侈消费和闲暇时间最大化，这必然导致两者的利益冲突。如果没有控制制度制约代理人的行为，代理人很可能为了自己的利益而选择损害委托人的利益。 现代企业的治理层次主要有三层，最高层次是企业的股东，也即企业的所有者，他们拥有选举董事、选择会计师事务所、决定企业发展战略等剩余控制权力，而将大部分运作企业的权力交给了董事会。第二层便是董事会，董事会保留了聘任和解雇CEO、重大的投资决策等战略性的决策权力，企业日常的管理、生产、经营的权力全部授予了经理层。第三层便是经理层，他们运用自己的专业技能和知识，代表董事会、股东行使权力。企业经理层的管理人员就是委托代理关系中的代理人，在信息不对称的情况下，也就必然存在代理人问题。所有者和经营者利益不一致产生的代理问题，是现代公司治理的难点，而效率经营成为公司管理的重点。内部控制是经营者为了实现所有者的业绩要求而在企业内建立的一系列规章、制度，所有者也通过内部控制制度实现其对企业的监督。所以，企业的股东、董事会通过配置不同治理层次的责权利和建立内部控制体系，来避免代理问题的发生。 因此，企业所有者与经营者之间存在的委托代理关系，产生了公司治理结构，并促进了公司内部控制的产生和发展。 （二）企业价值研究的理论基础:价值管理理论 传统的企业管理目标以实现企业利润最大化为目标，以利润作为衡量企业管理绩效的标准。这就使企业的发展比较注重当期利润的提高，忽略了企业的长期发展，由于以企业会计报表上的利润作为衡量标准，也就忽略了企业现金流的产生。随着经济的发展，市场一体化和经济全球化，企业面对的竞争越来越激烈。由于传