（刘辅忠）创业板、创业者和创业企业-成都.pptVIP

新兴产业、创业板与创业企业 一、资本市场最新发展概况 二、为什么要上市 三、中国多层次资本市场体系 四、我们需要怎样的创业板 五、中国创新型企业发展的四大背景 六、中国新兴产业发展的四大趋势 七、发行审核要点 一、资本市场最新发展概况 市场概况(2009年11月15日) 中小板上市公司地区分布－按省份（截至2010年11月底） 创业板上市公司地区分布－按省份（截至2010年11月底） 中小板、创业板上市公司合计－按地级以上城市排名 世界主要交易所市值排名 单位：万亿美元 2010年6月 2010年全球IPO 情况：中国公司占全球60％（共210家） 2009年度全球IPO融资最大的十家公司 （中国：6家） 2010年度全球IPO融资最大的十家公司 （中国：3家） 2010年国内IPO情况（截至11月21日） 2009年度深市上市公司总体业绩 资本市场影响力、渗透力在大幅提升 二、为什要上市？ 实现跨越式发展 优化治理 正确对待上市 资本的力量-改变 上市是企业实现跨越式发展的跳板 案例一：万科A－－持续融资获得大发展 上市以来，万科借助资本市场的各种金融工具，如发A股、B股、增发、公司债、可转债等。累计募集资金251亿元，业务规模迅速扩大，实现了跨越式发展，成为房地产业的龙头企业，2010年6月23日总市值791亿元。 1988年12月，IPO2800万股募资2800万元 1991年6月，配售和定向发行新股2836万股，募资1.27亿元 1993年3月，发行4500万股B股，筹资4.51亿港元 1997年6月，增资配股3.83亿元 2000年1月，增资配股6.25亿元 2002年6月，发行可转债筹资15亿元 2004年9月，发行可转债筹资19.9亿元 2006年12月，非公开发行筹资42亿元 2007年8月，公开增发筹资99.43亿元 2008你9月，发行公司债筹资59亿元 2009年9月，拟公开增发股票筹资112亿元 改制上市的好处 发展机遇（做优做强、持续融资的平台） 财富增值与流动性 明晰产权（对民营企业最好的保护） 机制（治理、管理） 人才、股权激励 知名度与广告效应（市场开拓） 信誉、融资与交易成本 资本运作平台 如何正确认识和对待上市 规矩多了 婆婆多了 隐私少了 责任大了 控制力相对弱了 资金使用监管 媒体与社会舆论监督 资本的力量－改变 1、改变传统的企业定价方法与国有资产保值增值观念 过去：企业按净资产定价，按净资产参股、转让股份 现在：按发展前景与风险，企业未来的盈利水平以及与同行业相比持续竞争力等来定价，参考同类上市公司市盈率水平 风险投资投资企业的平均市盈率约7倍，相当于净资产的2-3倍 资本的力量－改变 2、改变传统的国家、企业实力评价与财富排名的评价方法 股票市值成为衡量国家、企业实力的重要指标 股票市值管理成为衡量经济管理者、企业家水平的重要指标，成为企业实力、财富的重要评价指标。 资本的力量－改变 3、改变传统的企业做大做强的路径 资本市场提供了丰富灵活的创新工具，如股权激励、整体上市、股票并购等，企业整合生产要素的能力大幅提升 增发、换股：实现企业兼并，无需实际动用大量现金，低成本地实现“蛇吞象” 资本的力量－改变 4、改变传统的商业模式与产业决策机制 以前：决策靠计划，靠领导人，靠“拍脑袋”，这样的决策经常脱离实际 现在：资本市场对上市企业品头论足，用“手”和用“脚”投票。运用市场化机制引导国家产业方向，修补政府产业决策中的失灵 资本的力量－改变 5、改变促进企业规范的约束与激励机制 资本市场的规范约束与利益驱动双重机制，形成主动纳税、主动透明，推动企业比规范、比诚信、比公司治理、比核心优势、比市值 上市前，企业是想方设法逃税、避税，上市后，企业会主动补税、规范 资本的力量－改变 6、改变传统的招商引资观念与方法 资本市场融资的来源、性质、投向、绩效评估、监控，要受到全社会的监督，要通过股价反映募集资金投向的客观效果，投资方向要符合国家产业政策与公众投资者利益。 以资本市场为核心带动风险投资体系建设，凭借特有的跟投机制、投资利润分成机制、资金托管制度等激励机制、风险管理机制，投资有上市潜力、符合国际产业发展趋势的创新型企业。 资本的力量－改变 7、改变传统的政绩观 过去的政绩观主要是上项目、引资金、增GDP，而现在还要考量利用资本市场的程度与效果 过去的政府官员是争当“招商县长”、“外资市长”、“工业省长”，现在是要争当“资本县长”、“资本市长”、“资本省长” 三、中国多层次资本市场体系 （一）中小企业板 （二）创业板 单独设立创业板发行审核委员会。 发行审核委员会人数增加到35人，并加大行业专家