保险公司偿付能力为何大幅波动-中国人保资产管理有限公司.PDF

专 2012 年7 月17 日 题 保险业研究 〃专题研究 研 究 保险公司偿付能力为何大幅波动 凌秀丽 保 险 业 研 偿付能力充足率是衡量保险公司资本充足状况，为偿付能力监管提供依据的重要指标。按照监管要求， 究 当偿付能力充足率低于 100 为偿付能力不足，偿付能力充足率在 100~150 为充足Ⅰ类，偿付能充足率在 150 以上为充足Ⅱ类。 表1：保险行业偿付能力监管 偿付能力充足率 监管措施 <100 偿付能力充足率不足的公司将被列为重点监管对象 70~100 要求公司提出整改方案并限期达到最低偿付能力额度要求，逾期未达到的，可对该公司采取要 求增加资本金、责令办理再保险、限制业务范围、限制向股东分红、限制固定资产购臵、限制 经营费用规模、限制增设分支机构等，直至达到最低偿付能力额度要求 30~70 除采取与偿付能力充足率在70 ～100 同样的监管措施外，还可责令公司拍卖不良资产、责令转 让保险业务、限制高级管理人员的薪酬水平和在职消费水平、限制公司的商业性广告、责令停 止开展新业务以及保监会认为必要的其他措施。 <30 除采取偿付能力充足率在70 ～100 和30 ～70 的同样的监管措施外，还可以对公司进行接管 100~150 偿付能力充足Ⅰ类 >150 偿付能力充足Ⅱ类 资料来源：保监会 从偿付能力额度的变动来看，有利于偿付能力充足率提升的因素包括增资、公司盈利增加、随着投资 环境改善带来的资产公允价值上升等。增资是提升偿付能力的最直接的渠道；公司净利润增加通常能带来 未分配利润的增加，从而提升偿付能力资本规模；投资资产，尤其是保险资产配臵中占比较高的可供出售 类资产浮盈增加带来的资本公积规模增加有利于充足偿付能力资本。而消耗偿付能力的主要因素包括业务 增长、分红派息、收购业务、盈利下降、投资资产减值等。 与银行业的资本充足率相比，保险业的偿付能力波动性要大得多。从表2 可以看出，自2006 年以来， 13 家上市银行的平均资本充足率在9% ～12%之间。保险公司偿付能力充足率却经常出现“大起大落”。2011 年末，中国人寿、中国太保和中国平安的偿付能力充足率分别为 170%、284%、167% ，较2010 年分别下 降了42 、73 和31 个百分点。 表2：主要上市银行资本充足率变化 银行 2006 2007 2008 2009 2010 2011 深发展A 3.71 5.77 8.58 8.88 10.19 11.51 浦发银行 9.27 9.15 9.06 10.34 12.02 12.7 华夏银行 8.28 8.27 11.4 10.2 10.58 11.68 民生银行 8.12 10.73 9.22 10.83 10.44 10.86 招商银行 11.4 10.67 11.34 10.45 11.47 11.53