第四章 长期筹资概论 财务管理.ppt

第四章 长期筹资概论 第一节 企业筹资的动机与要求 一、企业筹资的概念 企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。 二、企业筹资的动机 企业筹资的基本目的是为了自身的生存与发展。在持续的生存与发展中，其具体的筹资活动通常受特定的筹资动机所驱使。 （一）扩张性筹资动机 指企业因扩大生产经营规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机。 （二）调整性筹资动机 是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。（资本结构是企业各种筹资方式的组合及其比例关系） （三）混合性筹资动机 是企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机。 三、企业筹资的基本原则 （一）效益性原则 一方面需要认真分析投资机会，讲究投资效益，避免不顾效益的盲目筹资；另一方面，由于不同筹资方式的资本成本的高低又不尽相同，也需综合研究各种筹 资方式，寻求最优的筹资组合，以便降低资本成本，经济有地筹集资本。 （二）合理性原则 1．确定所需筹资的数量。使筹资的数量与投资所需数量达到平衡。 2．合理确定资本结构。 （1）合理确定股权资本与债权资本的结构即合理确定企业债权资本的规模或比例，债权资本的规模应当与股权资本的规模和偿债能力的要求相适应。 （2）合理确定长期资本与短期资本的结构。 （三）及时性原则 避免筹资过早而造成投资前的资本闲置或筹资滞后而贻误投资的有利时机。 （四）合法性原则 遵守国家有关法律法规，依法履行约定的责任，维护有关各方的合法权益，避免非法筹资行为而给企业本身及相关主体造成损失。 四、企业筹资的渠道与方式 （一）企业筹资渠道 1．政府财政资本。 2．银行信贷资本。 3．非银行金融机构资本。 4．其他法人资本。 5．民间资本。 6．企业内部资本。 7．国外和我国港澳台资本。 政府财政资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本、国外和我国港澳台资本，可以成为特定企业股权资本的筹资渠道； 银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、国外和我国港澳台资本，可以成为特定企业债权资本的筹资渠道。 （二）企业筹资方式 指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性和期限。 1．投入资本筹资。 2．发行股票筹资。 3．发行债券筹资。 4．发行商业本票筹资 5．银行借款筹资。 6．商业信用筹资。 7．租赁筹资。 各种筹资方式中，投入资本和发委股票筹资方式可为企业取得永久性股权资本；发行债券和租赁筹资方式主要为企业获得长期债权资本；银行借款筹资方式既可以用于筹集长期债权资本，也可用于筹集短期债权资本。 （三）企业筹资渠道与筹资方式的配合 企业筹资渠道与筹资方式的配合 第二节 企业筹资的类型 一、股权资本与债权资本 按属性划分，这是由企业资本的所有权所决定的。 （一）股权资本 据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本、资本公积、盈余公积和未分配利润组成。按国际惯例，股权资本包括实收资本和留存收益两部分。 具有下列属性： 1．所有权属于企业的所有者 2．企业对股权资本依法享有经营权 （二）债权资本 是企业依法取得并依约运用、按期偿还的资本。 具有下列属性： 1．体现企业与债权人的债务与债权关系。 2．企业的债权人有权按期索取债权本息。 3．企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经营权，并承担按期付息还本的义务。 二、长期资本与短期资本 （一）长期资本 指企业需用期限在1年以上的资本。通常包括各种股权资本和长期借款、应付债券等债权资本。 1－5年为中期资本；5年以上的为狭义长期资本。 一般采用投入资本、发行股票、发行债券、银行长期借款和租赁筹资方式取得或形成。 用于购建固定资产、取得无形资产、开展长期投资，垫支开长期性流动资产等。 （二）短期资本 指企业需用期限在1年以内的资本。 通常采用银行借款、商业信用等筹资方式取得或形成。一般包括短期借款、应付账款和应付票据等项目。 三、内部筹资与外部筹资 按资本来源的范围，分为内部筹资和外部筹资两种。 （一）内部筹资 指企业在企业内部通过留用利润而形成的资本来源。 一般无须花费筹资费用，其数量通常由企业可分配利润的规模和利润分配政策所决定。 （二）外部筹资 指企