第四讲　企业集团财务.ppt

企业集团财务 财务活动 资产负债模型 内容提要 企业集团概述 企业集团业绩评价 1 企业集团定义 以一个或少数几个大型企业为核心,凭借资本、契约、产品、技术等不同的利益关系将一定数量的受核心企业不同程度控制和影响的法人企业联合起来的经济联合体 2 企业集团的历史 1850年,美国铁路公司 1900左右,企业集团雏形—Cartel, Syndicate 1920年,从雏型到成熟型-----trust 1950年,完全成熟的组织形式—concern, conglomerates 1970年---, 跨国公司 3 企业集团特征 规模大 法人多 层次多 单位多 联结方式多 业务多 多国经营 4 企业集团成长方式 5 企业集团发展动因 规模经济 范围经济:一个企业进行多元化经营时，若干个项目联合经营要比单独经营能获得更大的收益时，则该企业获得了范围经济。 速度经济性：依靠加速交易过程而得到流动成本的节约。 网络经济性：指企业或企业集团全部经营活动物流、信息流、资金流以计算机为依托形成网络，以使所经营的商品或服务附加上新的情报价值。 协同作用 优势互补 聚合作用 资源的有效配置 6 企业集团组织形式－－紧密型 松散型 7 企业集团基本组织制度 控股公司：利润责任明确 事业部制：管理协调成本低 8 企业集团的管理功能 投资与资本管理 资金统一管理与协调 绩效评价与人事任免 信息管理 9 企业集团存在问题 计划机制 管理层级过多 官僚主义 权责不清 办事拖拉 10 企业集团重构 业务重构 财务重构 组织重构 内容提要 企业集团概述 企业集团业绩评价 企业集团业绩评价 杜邦评价---基于会计指标 EVA---基于财务指标 BSC---基于综合指标 杜邦评价 杜邦分析 标杆确立 杜邦分析法 杜邦分析法就是利用各主要财务比率之间的内在联系来综合分析企业财务状况的方法。 因这种分析是由美国杜邦公司首创的，故称为杜邦分析法。 设计思路 给公司管理层提供了一张考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图 杜邦评价 杜邦分析 标杆确立 标杆确立 纵向获取 横向获取 纵向获取－－邯郸钢铁 横向获取－－邯郸钢铁 企业集团业绩评价 杜邦评价 EVA BSC 1 EVA定义--- 经济附加值 EVA=NOPAT-TC0×WACC EVA 也可表示为 2 MVA 市场增加值:市场价值-投入资本 改进EVA方法 提高效率 扩展规模 优化资本利用 企业集团业绩评价 杜邦评价---基于会计指标 EVA---基于财务指标 BSC---基于综合指标 新希望的悲情转身 新希望是国内知名的民营企业，以生产饲料为主业，其总裁刘永好曾位居国家工商联副主席，全国政协常委。2000年，公司华丽转身，入主乳业，其高管曾制定雄伟发展计划，争当国内三甲，但直到2008年三聚氰胺事发，其乳业一直处于亏损状态，而白手起家的蒙牛却声名鹊起，执行业牛耳。 新希望产生的原因是什么？ ** 战略执行障碍 1 起源 创始人： 哈佛商学院教授：罗伯特·S·卡普兰 (Robert?S·Kaplan) 复兴全球战略集团总裁：大卫·P·诺顿 (David?P·Norton) 罗伯特·S·卡普兰-------大卫·P·诺顿 2 定义 将组织的战略转变为四维绩效指标架构来评价组织业绩的评价方法。 四项指标分别是： 财务（Financial） 顾客（Customer） 企业内部流程（Internal Business Processes） 学习与成长 （Learning and Growth） 3 对财务指标的思考 财务指标的不尽如人意来自： 财务指标一般反映过去的情况 无法对正在进行的及未来活动进行评价 改善的建议 找出财务指标与日常业务行为的关系 设计其他相关指标 4 BSC思想 测评指标的指导作用 5 BSC释义 （Balanced Scorecard） 它是一个管理工具，它可以把公司战略转化为具体措施 6 产生动因 传统评价指标导向错误—引起低成本低价格竞争. BSC可激发企业研制—个性化的高附加值产品. 7 何谓平衡 短期目标与长期目标 财务指标与非财务指标 领先与滞后指标 外部与内部指标. 8 BSC观察企业的四个方面 10 小结：BSC测评的特点 同时关注各主要指标，防止次优化行为 限制使用的测评指标的数目，减少信息量 把注意力集中到战略远景上来 11： 小结 ：BSC的不足 时间和成本问题 某些指标缺乏统计上的可靠性 争议的不可避免性 业绩指标体系有时前后矛盾，缺乏明确的分界 测评指标 目标 财务角度 我们怎样满足股东？ 测评指标 目标 内部业务角度 我们必须擅长什么？ 测评指标 目标 创新与学习角度 我们能否继续提高并创造