第十四讲信息经济学.pptVIP

道德风险问题中的效率损失 当经理（代理人）与股东（委托人）存在利益冲突时，经理行动的不可观察就可能导致效率的损失。 一种情形：经理风险规避，股东风险中性 微观经济学 Microeconomics 完全信息条件下 最优的结果是让经理获得固定工资，股东承担产出波动的风险。 信息非对称下 可行的工资契约必须使代理人自愿地付出努力，即经理努力时的效用至少不低于偷懒时的效用。要求股东必须实行差别工资。这就让风险规避的经理承担了来自于产出不确定的风险。 微观经济学 Microeconomics 如何控制经理的道德风险行为 经理的报酬与企业的经营绩效挂钩 企业分红、利润分成、股票期权 相对业绩评价 锦标赛、标尺竞争 对不努力进行惩罚 监督、风险抵押金 工资与工龄正相关 来自市场的约束 经理市场的声誉、企业接管威胁 微观经济学 Microeconomics * 股票期权导致的道德风险 美国第二大长途电话公司——世通公司在一年多的时间内，虚报利润达38亿美元 世界最大的复印机生产商——美国施乐公司在5年中虚报收入达14亿美元 主要原因之一：股票期权 公司经营者通过虚假的财务报告，拉动公司的股票价格，在股票价格大幅提升后，就卖出自己拥有的期权，从而获取暴利。 * 非市场制度也可能逐步减缓某些道德风险问题。 职业许可证和证书的制度限制了医生、律师及其他许多专业人员的人数。除最低质量保证和垄断这类问题之外，上述安排保证有关职业能得到超额收入，因而使撤消许可证就成为一项很重的罚金（阿罗，1963年）。 本章小结 1、逆向选择问题源于代理人类型的不可观察性，道德风险源于代理人行动的不可观察性，这两种信息不对称都可能导致市场失灵。 2、拥有私人信息的代理人发送信号，或者委托人进行信息甄别，都可以降低信息不对称程度，解决逆向选择问题。 3、企业内部的激励机制设计是解决道德风险问题的一个应用。 微观经济学 Microeconomics * 微观经济学 Microeconomics 经济管理学院 School of Economics and Management ,NUIST 第十五章 外部性和公共产品 微观经济学 Microeconomics 【学习目标】通过对本章的学习，重点掌握信息不对称的含义；掌握逆向选择、信号传递和道德风险的表现，了解其分析方法。? 第一节 信息不对称 第二节 逆向选择 第三节 信号传递 第四节 道德风险 2001年，三位美国经济学家阿克洛夫(George Akerlof ) 、斯宾塞(A . Michael Spence )和斯蒂格利茨(G . J . Stiglitz)因“对非对称信息环境下的市场所做的分析”而获得了2001年的诺贝尔经济学奖。 信息经济学 第一节 信息不对称 思考问题： 为什么新车开了没多久，如果要在二手市场上销售，价格会降低很多？ 为什么文凭在求职中如此重要？ 为什么保险公司提供不同的险种？ 微观经济学 Microeconomics 专题：自由市场一定能够实现供求平衡吗？ 1、如果工资较高，则因为“效率工资” 2、如果效率较低，则会造成“信贷配给” 3、自由市场并不一定供求平衡 这两个例子中，市场为什么不能实现供求平衡呢？ 原来是信息出了问题。 （参考《微观经济学》，陈钊、陆铭编著） 微观经济学 Microeconomics 私人信息 指在交易中一方知道而另一方却并不清楚的。 公共信息 人人都能够观察到或能够掌握的信息。 信息不对称 私人信息的存在使一部分人比他人拥有更多的信息。 拥有私人信息的一方称为“代理人”，而处于信息劣势的一方则被叫做“委托人” 。 微观经济学 Microeconomics 信息不对称的含义 不对称信息(asymmetric information)是指交易的一方拥有另一方不拥有的信息，甚至第三方也无法验证，即使能够验证也要花费大量的人力、物力、财力和精力，在经济上是不划算的。 微观经济学 Microeconomics 想一想，以下这些市场中存在怎样的信息不对称情况呢？ 劳动力市场 保险市场 装修市场 医疗服务市场 股票市场 …… 微观经济学 Microeconomics 信息不对称的划分 隐藏知识 事前的信息不对称(ex ante) 代理人隐瞒自己所知道的某种知识 隐藏行动 事后的信息不对称(ex post)