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分析师介绍 马先文，华中科技大学财务金融硕士，武汉理工大学计算机科学学士，从事计算机行业研究 汇聚财智 共享成长 汇聚财智 共享成长 传统IT应用加速，新兴IT应用起航 计算机行业2011年投资策略 整体思路 图1 ：整体思路结构 资料来源：长江证券研究部 计算机类A股上市公司 传统IT应用 新兴IT应用 GIS/GPS 物联网 系统软件 外包 行业应用软件 云计算 …… 目 录 一、2010年回顾—行业逐步复苏 二、传统IT应用加速（行业应用软件） 三、新兴IT应用起航（3S、物联网、云计算） 四、投资策略和上市公司推荐 一、2010年回顾—行业逐步复苏 行业逐步复苏 图 2：中国软件业产业规模增速 资料来源：工信部，长江证券研究部 行业远跑赢大盘 表 1：计算机行业2010年涨幅靠前公司 资料来源：工信部, 长江证券研究部 图 3：计算机行业整体表现 资料来源：Wind, 长江证券研究部 受益轮胎装备行业改造升级及两化融合推进 36.98% 20.41 软控股份 受益电力SG186推广 61.14% 28.1 远光软件 受益空管系统国产化 80.48% 54.01 川大智胜 物联网应用推广加速 40.11% 20.82 新大陆 进军LED芯片产业 53.07% 12.95 长城开发 受益北斗导航应用加速 46.33% 48.99 北斗星通 受益导航产业高速增长 73.78% 45.2 四维图新 智能语音识别应用加速 97.3% 71.01 科大讯飞 公司看点 2010年股价涨幅 当前股价 公司名称 资料来源：长江证券研究部 表 2：2010年重大IT事件 图 4：google、百度中文搜索市场份额变化 资料来源：IDC,长江证券研究部 2010年三大IT事件：透露出本土企业有望迅速崛起 丢掉操作系统、数据库等核心系统软件后，在新兴IT应用中力争占据主动。 科技创新中多次提及物联网、云计算 表明中国要迅速发展自己的GIS、GPS产业，而不是依赖美国 中国4颗北斗卫星连续上天 google在中文搜索领域水土不服，对中文语意理解欠佳，同时受到政策监管 Google退出中国 意义 事件 二、传统IT应用加速 系统软件竞争力较弱，行业应用软件优势十分明显 图 5：软件结构图 资料来源：长江证券研究部 软件 系统软件 行业应用软件 ERP OA 操作系统 中间件 数据库 PLM …… 竞争点：技术 竞争点：对客户需求的理解程度、服务 外包 竞争点：成本、规模 本土行业应用软件厂商优势明显，“国进外退”已成趋势 资料来源：Wind， 长江证券研究部 图 6：本土行业应用软件厂商优势 资料来源：长江证券研究部 图 7：行业应用软件公司服务收入占营收比重变化趋势 服务 把握客户需求 成本 产品实用性 本土厂商优势 资料来源：长江证券研究部 图 8：信息化建设阶段 PC等硬件 各种行业应用软件 行业应用软件深化及整合，解决信息孤岛问题 由电脑代替人工 效率化 精细化、网络化 表 3：各大行业信息化趋势 资料来源：长江证券研究部 行业应用软件需求旺盛：信息化向精细化、网络化方向发展 高铁提速使防灾、监控等信息化系统开始上线，普铁也开始效仿 铁路调度、运输管理系统已无法适应列车提速和铁路复杂化的 要求 铁路 医保大集中、五险合一等系统2010年已开始试点，预计2011年将加速。 养老保险、医疗保险等系统孤立，各大城市间无法互联互通 医疗 智能语音CALLCENTER、全行一体化监控系统、finance开始上线 业务系统已滞后业务需求 金融 SG186、SGERP成为未来建设重点 财务、营销、人力资源、安全系统各自分立 电力 融合计费、CRM、BI已成趋势 BOSS各大系统较为孤立 电信 发展趋势 当前格局 行业 行业应用软件需求旺盛：基建投资仍在快速增长 资料来源：ccid,长江证券研究部 资料来源：Wind，长江证券研究部 图 9：每万元投资对软件产业拉动 图 10：中国固定资产投资额及增速 离岸外包需谨慎：外围形势仍不明朗 图 11：日本电子产品收入增速 资料来源：CEIC，长江证券研究部 图 12：软件上市公司2010年人均工资涨幅（万元） 资料来源：CEIC，长江证券研究部 图 13：人民币兑美元走势图 资料来源：bloomberg，长江证券研究部 离岸外包需谨慎：工资持续上涨、人民币升值压缩利润空间 7.07% 7.84 7.32 82757 54494 中国软件 40.85% 4.38 3.11 11364 6728 软控股份 12.94% 6.97 6.17 11122 7594 远光软件 29.87% 1