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上市公司盈余质量评价视角研究 　　盈余质量是指企业盈余的优劣程度。我国企业报告的盈余，是会计人员根据会计准则和制度的规定，对企业在一定会计期间开展的各种经营业务进行确认、计量的结果。部分企业为了获取信贷资金、商业信用、公司上市、保持配股资格、偷漏税等原因，会粉饰会计报表，调节盈余，因此，如何分析和识别企业的盈余质量的优劣程度，是投资者、债权人以及政府部门等广大会计信息使用者所关心的问题。但是投资者的分析大多限于对盈余的质量作出评价，而评价标准的优劣却尚未述及，故本文针对评价视角展开研究。 　　一、 基于会计盈余构成的盈余质量分析 　　（一）基本观点阐述 　　不同的盈余构成项目对利润有不同的作用和影响。利润表各项目构成如果不合理（即盈余质量不高），那么就会影响公司的持续稳定发展；反之，如果构成合理，则说明企业盈余质量高，在未来将会持续稳定发展。本文从以下几个指标对企业的盈余质量进行分析： 　　1.主营业务利润率 　　主营业务利润率＝主营业务利润／利润总额 　　主营业务利润是利润表中最具有持久性和稳定性的项目，从理论上来说，企业只有不断提高主营业务利润率，才能有较强的竞争力。主营业务利润越高，说明企业的利润越稳定，盈余质量越高。反之，如果企业的主营业务利润率较低，则说明企业主营业务不突出，利润不稳定，盈余质量不高。 　　2.营业利润率 　　营业利润率＝营业利润／利润总额 　　我们可以从两方面来分析这个指标： 　　（1）一般来说，营业利润是以主营业务利润为基础，加上其他业务利润，减去营业费用、管理费用和财务费用得出的。如果营业利润率与主营业务利润率同方向变化，即若主营业务利润率高，则营业利润率也高，那么企业盈余质量高。反之，则在大多数情况下说明各项费用经过了人为的会计调整，此时盈余质量就会不高。 　　（2）投资收益、营业外收支、补贴收入都是与企业经营活动无关的项目，所以营业利润占利润总额的比重越大，说明企业的盈余质量越好；反之，如果投资收益、营业外收支或者补贴收入占利润??额的比例很大，由于这些项目是与企业经营活动不相关的，从长远来看不具有持久性，所以此时企业的盈余质量很差。某些上市公司为了达到某种目的，例如保证配股资格、避免被摘牌等，经常会通过出售股权、增加政府补贴等手段来提高投资收益和补贴收入，从而提高利润总额，此时尽管公司的盈余很高，但是盈余质量却不高。 　　3.与非经常性损益有关的指标 　　在上市公司中，还涉及非经常性损益。中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露规范问答第1号──非经常性损益》对非经常性损益做出了明确的界定：“非经常性损益是指公司发生的与生产经营无直接关系，以及虽与生产经营相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地评价公司当期经营成果和获利能力的各项收入、支出。” 　　（1）非经常性损益占净利润的比重 　　非经常性损益占净利润的比重 ＝非经常性损益/净利润 　　非经常性损益不同于非经营活动损益。经营活动的损益不一定是经常性损益，例如公司销售商品属于经营活动，但如果销售商品时价格显失公允，那么超出公允价格的部分就属于 　　非经常性损益。非经营活动的损益也不一定就是非经常性损益，如公司长期债权投资属于非经营活动，但长期债权投资所获利息收入属于经常性损益。判断非经常性损益的重要标准是，该项损益的性质、金额或发生频率是否会影响投资者对公司正常盈利能力的判断。 　　如果上市公司中非经常性损益占净利润的比重很大，说明公司净利润中有很大部分是日常经营中不应该存在的，就会影响投资者对公司的盈利能力的正确评价。一般来说，非经常性损益所占比例越低越好，非经常性损益占净利润的比重越大，盈余质量越差。在大部分ST上市公司中，非经常性损益占净利润的比重很大，这说明大部分ST上市公司为了摘帽或者避免摘牌，就会通过调节非经常性损益从而增加净利润。 　　（2）净收益营运指数 　　净收益营运指数＝（净利润－非经常性损益）／净利润 　　对于上市公司，扣除非经常性损益后的净利润能够真实、公允地评价公司当期经营成果和获利能力，扣除非经常性损益的净利润占净利润的比重越大说明上市公司的盈余质量越好；反之则越差。一般来说，在运用这个指标时，需要使用连续若干年度的数据并进行历史比较。 　　（二）基于会计盈余的局限性 　　会计盈余在理论上和在我国实务中的重要性显见一般，但由于受制于传统收益确定模式等因素，会计盈余并不能提供对使用者进行经济决策最有价值的信息。现行的会计盈余是基于权责发生制衡量企业最终经营成果的产物，权责发生制下所形成的会计盈余信息不仅不能体现企业决策与经营管理的首要变量──现金流量，而且权责发生制使企业