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中小企业供应链融资的成本问题及完善建议 　　中小企业在企业经营中往往因为正常的采购和经销、销售环节的货款回笼不及时而造现金流缺口的存在，而这也一直是供应链融资的研究热点，预付账款融资、仓单融资和应收账款融资在一定程度上可以满足部分中小企业的流动资金需求，缓解中小企业融资难的困难问题。 　　但供应链融资目前并无法真正成为解决中小企业融资难的主要手段，由于核心企业缺乏供应链管理理念，银行也因此提高费率增加企业负担，都成为了制约供应链融资发展的障碍。为此，笔者将分析中小企业供应链融资的困境，并给出相应对策。 　　一、中小企业供应链融资的成本问题偏高 　　解决为了中小企业融资难的困境，金融机构推出了简化申请资料、专设审批流程、实施优惠税率等相关措施，并在担保费率、贷款利率上浮百分比方面下调来缓解融资成本的问题。具体如，某银行规定，本行供应链融资贷款利率“比其他中小企业的贷款少上浮 5~8 个百分点”，同时“担保费率比起中小企业少上浮1~1.4个百分点”。而若根据银行提供500万元预付融资贷款的以往案例来看，采用预付账款融资时的资金成本比普通流动资金贷款的资金成本下降了将近8%左右。 　　但供应链融资方式仍然无法从更深层面解决中小企业的融资难问题，根据调查数据表明：2012年上海市中小企业融资情况中，72%的中小企业反映资金全面紧张，10%左右的融资成本也属于偏高范围。原因是银行为了规避风险，对各种费率要求不断提高，从一定程度上增加了中小企业的融资成本，阻碍了更多的中小企业通过供应链融资这一渠道来获取所需的资金。 　　1. 银行相关融资费率的规定。为了规避信用风险，银行会在中小企业的基本生产经营条件的基础上，提高对相关费率确定的要求限制，也因此更加重了企业的融资负担：融资比例的限制：供应链融资中的某些融资方式的融资比不得超过70%，最高不超过90%，即是要求企业要用自用的30%的自用资金来弥补剩余的融资敞口，以此来降低银行的融资风险。融资保证金：银行要求需要10%~20%左右的融资保证金，则进一步占用了中小企业的可使用资金的额度，加剧企业流动资金的紧张。管理费率的要求：对于供应链中涉及的购销货物，银行因此要求对企业拟购入或销售的货物按照融资额度收取1%~2%的管理费。手续费率：对于主要用于基于存货、预付款、应收账款的短期融资项目，通常会按照融资额的0.2%左右收手续费。 　　2. 案例分析。以预付账款融资方式为例，设定某中小企业要用500万元资金用于采购物品，在半年内的银行贷款利率为5.6%，企业可以选择两种借款方式：流动资金贷款或预付账款融资。 　　（1）流动资金贷款。顾虑到中小企业的信用风险，大多数银行对中小企业贷款利率会选择在基准利率上进行上浮，以上浮25%为例，若此企业贷款半年，到期还本付息，所得税是25%，则：应付利息=500×5.6%×（1+25%）×6/12=17.5（万元）实际利率=［1+5.6%×（1+25%）/2］2-1=7.12%资金成本=7.12%×（1-25%）=5.34%若直接流动资金贷款可以根据企业资金回笼情况随时偿还，并假设企业2月末还200万元，4月末还200万元，6月末还100万元，则：应付利息=500×5.6%×（1+25%）×2/12+300×5.6%×（1+25%）×2/12+100×5.6%×（1+25%）×2/12=10.5（万元）实际利率=（1+10.5/500）2-1=4.24%资金成本=4.24%×（1-25%）=3.18% 　　（2）预付账款融资。设定由于规定，供应链融资贷款利率可以少上浮15个百分点，即上浮15%，保证金确定为15%，管理费率设定为2%。归还融资款本金根据提货频次和金额设定为2月末归还200万元，4月末归还200万元，6月末归还100万元，则：应付利息=500×5.6%×（1+15%）×2/12+300×5.6%×（1+15%）×2/12+100×5.6%×（1+15%）×2/12=9.66（万元）管理费=500×2%=10（万元）实际利率=［1+（9.66+10）/500］2-1=8.02%根据银行规定，所有费率均包含在利息中计算。 　　资金成本=8.02%×（1-25%）/（1-15%）=7.08%需要注意的是，在实际操作中，保证金一般有企业先存入银行，然后银行再按融资额发放贷款，这就意味着企业若要取得这个500万的融资贷款，必须先要缴入50万元的保证金作为定期存款。 　　经过反复的对比可以看出，预付账款融资形式上虽然比上一次还本付息的流动资金贷款利率和资金成本低，但相对于提前还款的流动资金贷款而言并无优势可言，因此造成了那些无法取得提前还款模式的企业只得选择预付账款融资，而具有选择空间和余地的企业更倾向选择直接流动资金贷款。 　　二、核心企业在供应链融资中发挥