2016年湖南邵东创新创业示范基地建设.PDF

  2016年湖南邵东创新创业示范基地建设 专项债券2016年跟踪信用评级报告 资能力。  土地使用权抵押担保有效提升了本期债券安全性。截至2016 年3 月31 日，公司用 于本期债券抵押担保的7 宗评估总值为18.17 亿元的国有土地使用权已办理完抵押 登记手续，其为本期债券还本付息提供的抵押担保有效提升了本期债券的安全性。 关注：  邵东县经济总量不大、财政实力不强，且地方财政对上级补助收入依赖较强。2015 年邵东县地区生产总值为310.11 亿元，一般预算收入13.56 亿元，总体规模不大。 财力构成方面，2015 年邵东县财政收入中上级补助收入占比 64.44%，财政对上级 补助依赖较强。  跟踪期内，公司在建及拟建项目尚需投资较多，且后续土地整理任务较重，面临一 定的资金压力。截至2015 年底，公司主要在建及拟建项目预计总投资37.97 亿元， 已完成投资11.26 亿元，后续尚需投资26.71 亿元。公司作为邵东生态产业园土地 整理业务的主体，后续土地整理任务较重，面临一定的资金压力。  公司资产流动性偏弱。公司资产以土地资产使用权为主，2015 年末其占总资产比例 达85.18%，其中账面价值占比38.11%的土地已用于抵押，资产流动性偏弱。  公司经营净现金流较差。由于公司土地整理及基础设施项目建设均需公司先行垫付 资金，且政府回款相对较慢，2015 年经营活动产生的现金流表现为净流出22,132.76 万元。  公司有息债务规模增长迅速，偿债压力增大。随着公司业务的开展，资金需求不断 增加。2015 年末公司有息负债为176,143.80 万元，较2014 年末增长57.45%，刚性 债务压力增大。 主要财务指标： 项目 2015 年 2014 年 2013 年 总资产（万元） 1,726,129.12 739,165.62 416,701.46 所有者权益合计 （万元） 1,533,228.23 597,233.49 343,472.50 资产负债率 11.18% 19.20% 17.57% 有息债务（万元） 176,143.80 111,874.69 58,290.00 流动比率 35.26 23.04 24.71 主营业务收入（万元） 63,025.24 35,915.57 30,080.36 营业利润 （万元） 9,997.81 4,795.07 5,580.48 2 营业外收入 （万元） 14,425.28 6,698.27 6,521.76 利润总额（万元） 24,421.09 11,491.34 12,098.24 主营业务毛利率 22.43% 23.08% 22.13% 总资产回报率